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摘要：资本资产定价模型是现代金融学的基石，它是基于风险资产（如股票）的期望收益均衡基础上的预测模型，该模型对于资产风险及其期望收益率之间的联系给出了精确的预测.。同资本资产定价模型一样，因素模型尤其是单因素模型也是建立在马科维茨的资产选择模型基础之上，单因素模型和资本资产定价模型可以说是一个硬币的两个表面。资本资产定价模型认为其参数α应该为零，而单因素模型认为α的已实现价值对某一历史的可观测收益样本，其平均值为零，其实资本资产定价模型的α参数值是一个期望值，由此，这与因素模型是完全等同的。本论文将用A股任意股票的收益率来对这一结论进行实证，就是用该股票一段时期的日分时数据以资本资产定价模型和单因素模型为基础建立形式和内容都相似但又有区别的实证模型，估计出实证模型中的参数，即α值和风险度量参数β，通过实证检验在我国A股市场环境下这些定价模型中的参数是否和经典论述一致，以此判断这些经典的定价模型是否利用于我国A股市场。通过探讨，基本上可以得出结论：资本资产定价模型和单因素模型适用于我过A股市场。本论文另外一个重要的目的就是利用实证模型中的参数组成参数序列，运用统计的策略找出这些参数序列的一些统计规律，在此基础之上，运用这些统计规律，探讨可以用于A股市场的比较有效的短线投机的浅析和操作策略。探讨发现，可以根据参数α和β的大小来判断单一股票写入和卖出时机。关键词：资本资产定价模型论文单因素模型论文参数论文实证模型论文
摘要5-6
Abstract6-8
1 绪论8-12
1.1 不足的提出8
1.2 探讨的背景和作用8-9
1.3 探讨内容及策略9-10
1.3.1 探讨内容9
1.3.2 探讨策略9-10
1.4 探讨的线路及革新点10-12
2 文献综述与有关定价模型12-26
2.1 文献综述12-13
2.2 资本资产定价模型13-21
2.3 因子模型21-25
2.4 CAPM 与单因子模型比较25-26
3 数学处理策略准备26-30
3.1 一元线性回归模型26
3.2 时间序列模型-自回归历程26-27
3.3 时间序列回归27
3.4 条件异方差模型27-28
3.5 本论文利用的数学模型28-30
4、模型参数特点统计实证浅析30-50
4.1 数据来源30
4.2 数据处理策略30-38
4.2.1 数据预处理历程30-31
4.2.2 模型建立历程31-38
4.3 模型参数的特点描述38-41
4.3.1 参数α的特点39-40
4.3.2 β值的统计特点40
4.3.3 βn 值的统计特点40-41
4.4 模型参数实证解释41-42
4.5 模型参数的实践指导作用42-44
4.5.1 如何通过α值来浅析预测股价变化42-43
4.5.2 β和β1值的运用43
4.5.3 综合运用三个参数43-44
4.6 参数特点浅析结论的运用—以天利高新股票为例44-50
4.6.1 参数描述性统计结果47-48
4.6.2 参数性质统计结果48-49
4.6.3 运用结果49-50
5、结论50-51
附表 151-53
附表 253-55