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资本资产专用性对资本结构影响,

收藏本文 2024-03-31 点赞:8332 浏览:32230 作者:网友投稿原创标记本站原创

摘要:上个世纪八十年代,Wilpamson在交易成本浅析框架中指出债权融资和股权融资不只是单纯的两种融资方式,更重要的是一种治理机制的发挥,该论述认为债权融资适应资产专用性程度低的项目,股权融资适应于资产专用性程度高的项目,并且在大量外国实证文献中也表明资产专用性对资本结构的影响越来越重要且呈负相关联系。本论文拟采取我国企业的实际数据,来浅析不同于国外制度情形下的资产专用性对我国企业资本结构的影响。本论文在前人探讨的基础上,采取论述与实证相结合的策略。首先对资产专用性影响资本结构的相关论述进行了归纳和梳理,对交易成本论述视角下的资本结构论述做了详细介绍,然后运用了Vilasuso和Minkler的动态资本成本模型作为我们实证模型的构建基础,最后本论文得出两个重要检测设:资产专用性与资本结构呈负相关联系;资本结构具有向目标资本结构的动态调整走势。本论文选取2006年至2010年度我国上市制造业企业的年度财务报表相关数据,将资产的变现能力,企业的规模,盈利能力,成长性作为制约变量,资产专用性的指标选用(固定资产+无形资产+在建工程)/总资产,以此来探讨资产专用性对资本结构的影响。探讨结果表明,我国制造业企业资本结构与资产专用性呈负相关联系,并且相关性越来越显著,说明资产专用性对资本结构的影响越来越大;另外一方面,资产专用性程度的转变,使得股权融资和债权融资具有显著不同的动态调整差别,以而企业资本结构有向目标资本结构动态调整走势。由此我国企业在日常经营活动中要注重专用性资产的投资比重,而且在进行资本结构决策时更要注重资产专用性的影响因素。关键词:资本结构论文资产专用性论文治理机制论文资本成本论文

    摘要3-4

    Abstract4-7

    第1章 绪论7-13

    1.1 选题理由和作用7

    1.1.1 选题理由7

    1.1.2 探讨作用7

    1.2 相关文献综述7-11

    1.2.1 国外探讨综述7-9

    1.2.2 国内探讨综述9-11

    1.3 探讨目标、探讨策略与技术路线11-12

    1.3.1 探讨目标11

    1.3.2 探讨策略11

    1.3.3 技术路线11-12

    1.4 本论文的革新之处12-13

    第2章 资产专用性影响资本结构的论述浅析13-26

    2.1 交易成本视角下的资产专用性对资本结构的影响13-19

    2.1.1 资产专用性的交易成本浅析13-15

    2.1.2 资产专用性、交易成本对资本结构的影响15-18

    2.1.3 论述评述18-19

    2.2 资产专用性影响资本结构的深入浅析:动态资本成本模型19-24

    2.2.1 资本结构对资本成本的影响19-20

    2.2.2 资产专用性对资本成本的影响20-22

    2.2.2.1 资产专用性对债权资本成本的影响20-21

    2.2.2.2 资产专用性对股权资本成本的影响21-22

    2.2.3 资产专用性与资本结构的最优解22-24

    2.3 本章小结24-26

    第3章 资产专用性对资本结构的影响的实证浅析——以我国上市制造业公司为例26-41

    3.1 探讨检测设的提出与模型的建立26-27

    3.2 样本数据的来源与选取27

    3.3 各变量的指标选取27-31

    3.3.1 被解释变量资本结构的指标选取28

    3.3.2 解释变量资产专用性的指标选取28-29

    3.3.3 其他制约变量的选取29-31

    3.4 描述性统计31-36

    3.4.1 总体样本的描述性统计31-32

    3.4.2 总体样本的Pearson检验32-33

    3.4.3 分组样本的描述性统计33-35

    3.4.4 分组样本的Pearson检验35-36

    3.5 模型的回归浅析与比较36-39

    3.6 稳健性检验39-41

    第4章 探讨结论与政策倡议41-44

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