本站原创
摘要：随着公司制企业出现以后,剩余索取权和制约权发生了分离,以而导致了公司治理不足的产生。健全、改善的公司治理结构是现代企业制度的核心而伴随着公司所有权和制约权的分离,随之产生的内部制约又是公司治理结构的重要组成部分,同时也可以说公司治理结构是建立在有效的内部制约制度的基础之上的。由此,公司治理和内部制约之间有着着难解难分,千丝万缕的联系。内部制约以开始到现在,经历了很多的阶段,每个阶段都经历了不同的演变历程,以内部制约的历史演变进展历程中可以看出公司治理结构的不断推进和进展。近年来,国内外各种财务舞弊丑闻频繁被,这对资本市场的运作和投资者的心理均产生了严重影响,而其中最根本的理由就是内部制约的失效。由此,国内外越来越多的投资者开始注意留意和关注公司内部制约信息、披露的情况,希望通过公司披露内部制约情况来了解公司的经营情况和进展情况,以而为能够做出合理的投资决策提供准确而详尽的参考信息、。由此,内部制约信息披露成为解决信息需求者和信息的提供者之间信息不对称的桥梁。内部制约信息与企业的经营情况以及财务情况密切相关,所以通过披露内部制约信息,投资者可以了解公司的内部制约的设计和执行情况是否改善,有无有着设计缺陷、内控执行无效的情况出现,同时还能提升管理当局有针对性的对内部制约进行加强和改善,提升管理层的内部制约意识,改善内部制约薄弱的环节。影响内部制约信息披露的因素很多,但是,最根本最深层次的还是公司治理不足,由此公司治理和内部制约信息披露之间有着密切的联系,公司治理的改善制约着内部制约信息的披露,而内部制约信息披露的提升又有利于公司治理的进一步改善。那么,怎样实现公司治理和内部制约信息披露之间的完美结合呢?这就是摆在我们面前的实际不足,同时,怎样协调好公司治理和内部制约信息披露之间的有效互动又是我们需要解决的另外一个有作用的不足。由此,本论文基于以上的理由,以公司治理角度来探讨公司治理对内部制约信息披露的影响。本论文把公司治理因素分为内部治理因素和外部治理因素,在对公司治理和内部制约信息披露以及两者的联系进行深入的规范探讨的基础上,阐述我国上市公司公司治理对内部制约信息披露的影响因素,并进一步进行实证浅析,实现论述与实践的有机结合,最后根据实证浅析的结果进一步浅析理由和根本的症结所在,为进一步提升和改善我国内部制约信息披露近况提出更多行之有效的改善意见。实证部分,首先本论文选取上海证券交易所2007年-2010年A股上市制造业为样本数据,然后把公司治理因素分为内部公司治理因素和外部公司治理因素,内部治理因素又分为国有股持股比例、股权集中度、管理层持股比例、股权制衡度、董事会规模和董事长兼任总经理等；而外部治理因素分为基金持股比例、独立董事比例、是否聘请四大会计师事务所以及出具的审计意见类型等方面,浅析公司治理对内部制约信息披露的影响因素,再运用多元线性回归模型对样本数据进行回归浅析。通过实证浅析得到如下的实证结果：董事会规模,管理层持股比例,股权制衡度以及董事长兼任总经理与内部制约信息披露质量显著。而其他的国有股持股比例,股权集中度,独立董事比例,基金持股比例,四大和审计意见类型与内部制约信息披露不显著相关。由此,可以发现内部治理机制比外部治理机制对公司内部制约信息、披露的影响更大。本论文由于笔者能力水平有限同时时间有限,由此本论文的探讨难免有着某些局限性,如指标选取不够全面、样本数量不是特别大、没有考虑行业因素的影响等。基于以上的实证结果,本论文对如何改善公司内部制约信息披露提出了进一步改善意见,同时对公司治理的改善也提出了政策倡议,这对提升我国上市公司改善公司治理,继而规范内部制约信息披露起到了一定的作用,也对提升我国资本市场的健康进展有重要的作用。本论文以公司治理为基础,以内部制约为指导,通过规范探讨和实证探讨相结合,以实证浅析公司治理因素对内部制约信息、披露质量的影响,并基于公司治理角度提出了相关的措施和倡议。全文共分为五章：第一章为“导论”。该章主要阐述论文的探讨背景和探讨作用,论文框架和思路以及探讨所采取的策略,最后指出本论文的革新之处。第二章为“文献综述”。该章首先总结国外探讨情况,然后浅析我国的探讨水平,最后进行文献评述。第三章为“论述基础和浅析”。本章首先阐述公司治理论述,然后浅析内部制约信息披露论述,最后阐述公司治理论述和内部制约信息披露论述之间的相关联系。第四章为“实证探讨设计”。该章是本论文的核心部分,首先提出探讨检测设,然后以公司治理的内部因素与外部因素对公司内部制约信息披露进行实证浅析。第五章为“探讨结论及倡议”。这章主要是在第四部分的实证浅析结果的基础上,然后有针对性的以公司治理的角度对我国内部制约信息披露提出改善。本论文试图以以下一些进行革新：(1)本论文以公司治理角度,把公司治理因素分为内部因素和外部因素,以内部和外部两个方面来浅析其对公司内部制约信息披露的影响。期待找出影响内部制约信息、披露的关键因素,然后以关键影响因素着手,改善公司治理,进而提升内部制约信息披露质量。以哲学的角度浅析,内部公司治理因素即内因是事物变化进展的根本,事物的内部矛盾是事物进展的源泉,决定着事物的性质和进展方向,由此要针对事物的源泉找策略,即公司治理因素中的内部治理因素才是影响内部制约信息、披露质量的关键因素;但是,是否外部公司治理因素就完全没有影响呢?外部公司治理因素即外因,外因是事物变化进展的条件,它对事物的进展起到推动、加速或延缓、阻碍的作用,外因通过内因起作用。由此,虽然本论文中外部公司治理因素并未通过显著性检验,但是外部公司治理因素会对内部公司治理因素起到一定的反作用,内部和外部治理因素共同作用、协调进展才能达到改善的公司治理机制,两者是相辅相成缺一不可的联系。而改善的公司治理结构又是内部制约的基础和前提,也是内部制约信息披露的基本保证,由此,公司治理的好坏是影响公司内部制约信息、披露的根本性因素。实证结果表明内部因素比外部因素对公司内部制约信息披露影响更大。(2)本论文首次尝试性的把基金持股比例这一变量加入外部公司治理因素中。以论述上来讲,机构投资者与一般投资者相比,在资金、信息和人才方面占了很大的优势,拥有专业的理财能力和浅析能力,科学的投资计划和操作方式,他们大多是职业的投资者;以另一方面来说,机构投资者与一般投资者相比拥有更强的外部独立性,是强有力的外部投资者。具体而言,机构投资者相比一般投资者而言主要在以下两个方面具有优势：第一,在动力上,机构投资者拥有雄厚的资金,一般对单一企业的投资资金数量都会比较大,由此为了追求自身经济利益最大化,他们会限制公司内部人的机会主义行为,加强内部制约信息披露;第二,在能力上,机构投资者对市场上的投资领域很熟悉,具有丰富的投资经验,由此,他们可以提升内部制约的相关信息质量和信息含量,降低了公司外部股东和内部制约人之间的信息不对称难题。而其中基金持股又是最主要的机构投资者之一,所以笔者认为基金持股能推动公司内部制约信息披露,且持股比例越高内部制约信息披露就越充分,反之,内部制约信息披露就越不充分。但是通过探讨发现目前在以往的探讨中却并未考虑基金持股比例这一因素对内部制约信息披露质量的影响,由此,相比以往的探讨,本论文在变量的选取方面更加全面。关键词：公司治理论文内部制约论文内部制约信息披露论文
摘要4-8
ABSTRACT8-13
1. 导论13-21
1.1 探讨背景和探讨作用13-16
1.1.1 探讨背景13-15
1.1.2 探讨作用15-16
1.2 论文框架及思路16-18
1.2.1 总体框架16-17
1.2.2 探讨思路17-18
1.3 探讨策略、内容及革新之处18-21
1.3.1 探讨策略18
1.3.2 探讨内容18-19
1.3.3 革新之处19-21
2. 文献综述21-26
2.1 国外探讨近况21-23
2.2 国内探讨近况23-24
2.3 文献评述24-26
3. 论述基础和浅析26-32
3.1 公司治理论述26-28
3.2 内部制约信息披露论述28-30
3.2.1 委托写作技巧论述(Principal-agent Theory)28
3.2.2 证券市场有效性论述(EMH)28-29
3.2.3 信息不对称论述(Asymmetric Information Theory)29-30
3.2.4 信号传递论述(Signalpng Theory)30
3.3 公司治理与内部制约信息披露的联系30-32
4. 实证探讨设计32-49
4.1 样本的选择32
4.2 被解释变量32-34
4.3 探讨检测设34-41
4.3.1 检测设一：内部治理因素对内部制约信息披露有显著联系35-38
4.3.2 检测设二：外部治理因素对内部制约信息披露有一定影响38-41
4.4 回归模型41
4.5 样本特点41-45
4.6 相关浅析45-47
4.7 回归浅析47-49
5. 探讨结论及倡议49-59
5.1 探讨结论49-53
5.2 探讨局限53
5.3 倡议措施53-59
5.3.1 优化内部公司治理因素54-56
5.3.2 加强监管力度56-59