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对于流我国装备制造业上市公司债务融资约束实证

收藏本文 2024-01-18 点赞:12376 浏览:47756 作者:网友投稿原创标记本站原创

摘要:我国是制造业大国,而装备制造业是制造业的核心,是国民经济和国家安全的重中之重。“装备制造业”这一概念在1998年经济会议中正式提出。在“十一五”期间,我国装备制造业进展迅猛,一些企业或行业已经迈入世界领先行列。我国装备制造业虽然逐渐“做大”了,却没有“做强”,由此,国家“十二五”把装备制造业提升到一个新的战略高度,对我国装备制造业提出了新的挑战和目标。虽然我国装备制造业近年取得了世界瞩目的成就,但不可否认的是我国装备制造业也有着很多不足,面对了很多挑战。我国装备制造业一直以来都有着资金短缺、资产负债率较高的不足,企业外部融资时,股权融资成本大,门槛高,而本身有着较高的债务也很难再进行债务融资。装备制造业的融资难阻碍了其进展,资金不充裕,不但企业进展受阻,还会影响企业的正常的生产经营。可见,探讨我国装备制造业债务融资约束尤其必要。本论文选取沪、深两市的装备制造业企业为探讨对象,以2005年-2010年度为数据窗口,最终选取了中国装备制造业上市公司一共227家,其中沪市125家,深市102家。利用投资—流模型,对总体样本进行实证探讨。实证结果发现,我国装备制造业上市公司普遍有着债务融资约束不足,投资支出对流敏感性比较高。在对样本总体实证浅析之后,采取资产负债率作为债务融资约束替代变量,将样本按资产负债率对总体样本分组,分别对高债务融资约束组和低债务融资约束组进行实证浅析和比较。分组实证结果表明,资产负债率可以作为债务融资约束的替代变量,债务融资约束高的企业投资支出对内部流依赖大。不论总体样本回归结果,还是分组样本回归结果,均表明营业收入对资本支出没有影响。在实证浅析的验证基础上,确定了我国装备制造业债务融资约束不足是普遍有着的。文章结合装备制造业的行业特点,对我国装备制造业的融资提出了政策意见和倡议。我国装备制造业打破进展困境的根本途径是加强自主革新,在利用国家政策扶持和产业基金的基础上,加强银企合作,改善金融租赁的融资渠道,防止产能过剩和重复建设,以各个方面不断进展改善,解决我国装备制造业上市公司的融资不足。关键词:装备制造业论文债务融资约束论文流论文

    摘要4-5

    Abstract5-8

    第一章 绪论8-14

    1.1 探讨背景及作用8-10

    1.1.1 探讨背景8-9

    1.1.2 探讨作用9-10

    1.2 文章框架10-12

    1.3 探讨策略12-13

    1.4 革新点与局限性13-14

    1.4.1 本论文的革新点13

    1.4.2 本论文的局限性13-14

    第二章 相关概念与文献回顾14-25

    2.1 相关概念14-16

    2.1.1 装备制造业14-15

    2.1.2 融资约束15

    2.1.3 融资约束的替代变量15-16

    2.1.4 流16

    2.2 论述基础16-19

    2.2.1 相关融资论述基础16-18

    2.2.2 相关投资论述基础18-19

    2.3 文献综述19-23

    2.3.1 国外相关探讨文献综述19-21

    2.3.2 国内相关探讨文献综述21-23

    2.4 文献述评23-25

    第三章 我国装备制造业上市公司融资约束近况浅析和模型构建25-33

    3.1 我国装备制造业融资约束近况25-27

    3.1.1 我国装备制造业融资近况25-26

    3.1.2 债务融资约束对我国装备制造行业进展的影响26-27

    3.2 检测设的提出27-28

    3.3 变量的选择28-30

    3.3.1 投资支出28-29

    3.3.2 流29

    3.3.3 资金存量29

    3.3.4 借款总额29

    3.3.5 营业收入29-30

    3.3.6 总资产30

    3.3.7 融资约束的替代变量30

    3.4 模型的建立30-33

    第四章 我国装备制造业上市公司债务融资约束的实证探讨33-46

    4.1 样本的选取33

    4.2 描述性统计33-37

    4.2.1 样本总体各因素的描述性统计33-36

    4.2.2 样本总体变量的描述性统计36-37

    4.3 样本总体的相关性浅析37-39

    4.4 多元线性回归浅析39-44

    4.4.1 样本总体的多元线性回归浅析39-41

    4.4.2 按资产负债率分类的样本多元线性回归结果浅析41-44

    4.5 本章小节44-46

    第五章 结论与政策倡议46-50

    5.1 结论46-47

    5.2 政策倡议47-50

    5.2.1 自主革新是根本途径47

    5.2.2 推广装备制造业产业基金的融资方式47-48

    5.2.3 加强银企合作,提升上市公司的信息披露的透明度48

    5.2.4 改善金融租赁融资渠道48-49

    5.2.5 防止产能过剩和重复建设49-50

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