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阐述保值农产品期货市场套期保值绩效和流动性联系

收藏本文 2023-12-19 点赞:17438 浏览:72289 作者:网友投稿原创标记本站原创

摘要:农产品受到天气等外在因素的影响,往往出现“蛛网效应”,由此农产品期货是厂家、流通加工商等企业避开波动而产生损失的重要手段,期货市场的这种功能也被称为套期保值功能。本论文主要探讨期货市场套期保值效果与市场流动性之间的联系,根据相关文献叙述和总结,期货市场的流动性与套期保值效果成正向联系。本论文根据论述基础,选取了代表期货市场流动性(成交量、持仓量和交割量)与套期保值效果(基差方差比现货方差)的指标,并采取2008年7月至2010年12月七个农产品(大豆、白糖、豆油、豆粕、菜籽油、棉花和棕榈油)期货的面板数据进行实证浅析,为了得到更有作用的结果,本论文分别作了季度(短期)和半年度(中长期)的套期保值情形浅析,来对长短期套期保值的效果以及流动性对套期保值的影响作比较浅析。实证结果显示:一、期货市场的流动性对套期保值效果的提升具有显著的推动作用。二、短期内(季度以内)的套期保值效果较差,长期(半年度以上)的套期保值效果较好。三、期货合约交割量越大,市场的流动性越差,套期保值效果越差。四、成交量与持仓量对套期保值效果的影响要分短期与长期来看。短期内成交量对套期保值影响较小,甚至可能加大期货的波动性导致更大的基差风险以而降低了套期保值效果,而持仓量的套保盘在短期内有稳定的作用,利于短期的套期保值的进行;而长期套期保值,成交量作为流动性的基本要素,对流动性具有重要的推动作用,成交量越大,套期保值效果越好。持仓量作为不活跃的合约数量代表,持仓量变大影响了市场的流动性,对套期保值不利。由此本论文针对实证结果给出相关政策倡议,包括合约的设计(交易单位、最小变动价位、交割月份、交割等级)、期货保证金水平、交易佣金、交割方式等方面提出了相应的倡议。关键词:套期保值论文流动性论文面板数据论文基差风险论文

    摘要4-5

    Abstract5-9

    1 前言9-16

    1.1 选题背景及作用9-10

    1.2 探讨的可行性浅析10

    1.3 文献回顾10-14

    1.3.1 国内外套期保值相关文献回顾10-12

    1.3.2 国内外期货市场流动性相关文献回顾12-14

    1.4 不足的提出14

    1.5 探讨的思路与策略14-16

    2 期货市场套期保值功能与流动性的联系16-21

    2.1 期货市场套期保值的涵义和作用以及套期保值效果指标16-18

    2.1.1 期货市场套期保值的涵义与作用16-17

    2.1.2 期货市场套期保值效率指标选取17-18

    2.2 期货市场流动性的涵义以及代表指标18-19

    2.3 期货市场流动性代表指标与套期保值效果的联系浅析19-21

    3 期货市场套期保值效果与流动性的描述浅析21-30

    3.1 各商品期货套期保值效果浅析21-23

    3.2 各农产品品期货市场流动性浅析23-30

    3.2.1 大豆期货市场流动性指标描述浅析23-24

    3.2.2 白糖期货市场流动性指标描述浅析24

    3.2.3 豆油期货市场流动性指标描述浅析24-25

    3.2.4 豆粕期货市场流动性指标描述浅析25-26

    3.2.5 菜籽油期货市场流动性指标描述浅析26-27

    3.2.6 棉花期货市场流动性指标描述浅析27-28

    3.2.7 棕榈油期货市场流动性指标描述浅析28-30

    4 期货市场套期保值效果与流动性的联系探讨30-38

    4.1 模型建立以及基于面板数据的回归浅析30-34

    4.2 结果解释与结论34-36

    4.3 结合中国实际给出相关政策倡议36-38

    5 总结与进一步探讨的方向38-41

    5.1 总结38

    5.2 探讨的革新与贡献38-39

    5.3 探讨的局限与进一步探讨的方向39-41

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