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论企业并购财务风险与防范设计

收藏本文 2024-03-03 点赞:28179 浏览:130264 作者:网友投稿原创标记本站原创

摘要:企业并购作为一项高风险、高收益的投资活动在当今社会的市场经济发展中发挥着越来越重要的作用。在企业并购过程中,财务风险是影响并购成败最为突出的因素。财务贯穿于整个并购过程,是增强企业核心竞争力和实现其资本扩张的重要保障。因此,加强企业并购过程中财务风险的防范是现阶段企业急需解决的问题。本文通过对企业并购的财务风险分析及其防范措施的建构,旨在进一步实现企业并购的价值。
关键词:企业并购 财务风险 防范措施
随着市场经济体制的完善和我国国民经济的增长,企业并购日渐成为我国企业实现经济持续性增加的有效途径,企业在实现内部投资与积累、扩大生产规模的同时,对外实现收购和兼并,进行更全面的产权交易。然而,企业的并购过程非常复杂,存在许多固有的风险因素,如市场、信息、管理战略、法律、财务、产业等。企业并购是企业成长和扩张的重要手段,企业通过并购能够获得更多的收益,但同时,并购也面临着各种各样的风险,而所有风险最终都表现在财务风险方面。财务风险是资本风险的一种,体现在企业的集资、融资、联营、股权控制等各个方面,当投入成本与资本结构不合理时,往往会引起并购的失败,无法实现预期并购收益。现阶段,企业及时把握财务风险的方向标,分析企业并购过程中引起财务风险的因素并有针对性地采取措施加强防范十分必要。

一、企业并购财务风险影响因素

现在并购作为企业资本运营的重要形式和资本扩张的有效手段,受到越来越多的重视和关注。企业并购的各种固有风险是由各种不确定性引起的,财务风险则由企业并购过程中的财务决策失误引发的财务损失和企业财务状况恶化等不确定性引起,并购财务状况的现实价值与预期价值偏离加重了企业的财务危机。其中,财务定价、集资融资、财务支付和财务整合等环节的不合理性都容易引起财务风险的产生,财务决策各个环节所有的宏观和微观因素都可能成为企业财务风险的影响因素。
从宏观因素来看,国家的宏观调控措施、市场经济体制的发展状况、企业行情,经济波动状态等都影响着企业并购的财务决策。企业财务决策者如果对国家经济政治政策、市场经济规律、企业之间运行机制和经济波动周期把握不足会引起财务决策的失误,与宏观环境相失调,从而导致企业的财务风险。
从微观方面讲,企业的内部运行体制和经营模式、内部资产状况、并购管理措施和文化体制、并购信息掌握情况等都是影响企业并购财务风险的因素。企业并购过程中,其不科学合理的内部运行体制和经营模式、资产不稳定性、并购技术不稳固以及对并购双方企业信息和财务信息掌握不及时都会引起并购财务危机。一旦对濒临破产、倒闭企业的兼并和收购不合理,收购方及其他相关者的利益就会受到巨大的冲击。

二、企业并购财务风险问题

并购财务风险问题即风险类别,及时分析掌握并购财务风险类别具有重要意义,对于企业并购过程中宏观操控和微观调整十分有利。现阶段,企业并购的财务风险问题主要分为财务信息风险、企业价值评估风险、资金运行风险和支付风险等。

(一)财务信息风险

财务信息风险受企业内外部环境影响,即对并购方自身和被收购方的财务信息掌握不足引发的财务风险。并购方对双方的财务报表和年度报表分析不到位,受表象所迷惑做出错误的财务决策,使得自身的财力与并购能力不相符或者对于被收购企业的收购与市场脱节,从而引发的企业并购财务风险。

(二)企业价值评估风险

企业价值评估风险指的是并购方对所兼并、收购企业的价值评估上所存在的风险,它与对财务信息的掌握息息相关,同时受到价值评估方法的影响,主要表现在企业并购过程中财务定价上的风险。收购方对目标企业资金流动前景的预测直接影响到收购,信息掌握不全面、价值评估方法模式不适用,会导致定价过低或过高。定价过低导致收购失败,定价过高使得资金成本投入太高,会陷入后期财务上入不敷出的困境。

(三)资金运行风险

财务资金的运行即集资、融资的运行方式,资金的筹集与运用是企业并购过程中非常重要的经济环节。不同的资金运行方式所带来的财务风险大小程度不同,合理实用的资金运行方式可使企业并购过程中的财务风险降低到最低限度,顺利完成对目标企业的兼并和收购,实现企业的可持续发展。资金运行方式的不合理会导致外部集资、融资的高负债率和内部资金的流动性减小,使企业财务状况恶化,严重影响到其再集资、融资的经济能力。

(四)支付风险

支付、换股支付和混合支付是企业并购过程中财务方面的主要支付方式,每一种支付方式都存在一定的风险性,对不同的并购企业和并购管理模式应该采用不同的支付方式,否则将会引起支付不到位的财务风险问题。支付方的承受能力会影响到企业并购的规模,换股支付陷入时间跨度大、操作不方便、稀释股东控股权和成本高的弊端,混合支付中对、债券、股票等支付比例的把握不当会引起资本机构的紊乱,导致财务风险。

三、企业并购财务风险防范措施

企业并购的财务风险对整个企业完成并购、实现可持续发展影响巨大,因此,加强企业并购过程中财务风险的防范对提高企业并购效率,实现企业并购效益具有重要意义。

(一)充分把握财务信息

企业的并购应该充分掌握财务信息,在年度报表和财务报表的认识上更加深入全面,了解报表的局限性,深入到目标企业调查其财务的真实情况,做到知根知底,最大限度减轻并购双方的信息不对称。对于应收账款、偿还比例、成本差异和可回收性等相关信息进一步考察,对被收购方的会计报表、利润报表仔细核实,做好并购前期风险的防范。

(二)准确进行价值评估

准确进行价值评估即是对定价风险的防范。在把握好财务信息的基础之上,对其资金收益的前景作出合理的预测。在价值评估上,可聘用相似度检测机构,在没有利益的干扰下,实现对目标企业客观、公正的评估,使评估方式更加专业化,评估结果更加科学合理。此外,在定价确定和谈判上,并购方应根据价值评估使之优化,最大程度上防范定价风险。

(三)调整资金运行方式

实现融资渠道的多样化,有利于调整企业并购过程中的资金运行方式。在保证资金安全的前提下,降低资本成本,拓宽融资渠道,实现企业价值的最大收益。对于并购双方的资金要进行定性定量分析,在合理利用现有政策的基础上,收购方可采用短期融资、长期融资、自用融资、负债融资和混合融资的方式调整资金运行,实现短期内高收益的目标。只有采用稳定的融资渠道才能保证资金结构的稳定和经济实力的巩固。

(四)实现支付多样化

优化资本结构、成本最小化和股权稀释最小化是企业并购过程中应该遵循的支付原则。企业并购时在支付、股票支付、混合支付等多种支付方式的选择上,应该充分考虑到成本和各项支付方式的风险度,从而优化支付方式的组合,实现支付多样化。并购过程中,企业对、股票、债券支付比例应该进行精确计算,保证资金结构的科学化和被收购方支付的及时到位,实现资金流动通畅,降低财务风险。

四、结束语

通过上文对企业并购财务风险影响因素、财务风险问题及其防范措施的分析,我们可以了解到企业并购过程中财务风险的产生原因、表现形式和应对方法。只要用合理、科学、实用的方法,企业就可以在并购过程中将财务风险降到最低程度,使并购顺利完成,实现企业并购的最大收益。企业并购给企业带来规模经济和协同效应,也有利于企业资源优化配置。因此,加强有效的财务风险防范措施对合理配置各项资源更加有利,无论对我国的市场经济体制还是企业内部管理的优化都具有重要意义。
参考文献:
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摘自:毕业论文摘要范文www.udooo.com

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