摘要：糖料作物是我国三大经济作物,白糖期货非常重要,白糖期货市场功能很好的发挥,可以为政府制定宏观经济政策提供可信的信号,对生产者、消费者以及贸易商提供规避风险的有效工具,同时也可以为维护国家经济安全提供重要依据。期货市场两大功能是：发现和风险转移,其中发现功能是期货市场功能的核心。本论文的目的是检验我国白糖期货市场的期货是否具有发现功能,期货能不能引导现货,以此来衡量我国白糖期货市场的功能发挥效果。本论文第一章对有关期货市场功能发挥的文章进行了综述,国外的文献集中在商品期货市场的功能发挥,国内的文献除了商品期货市场,还有专门针对白糖期货市场的浅析,这些文章在选取数据和实证策略上都各有特点。第二章阐述了影响白糖的主要因素,主要浅析白糖的供应和需求量、进出口、库存量、气候和天气、节检测日、白糖替代品产量等因素对白糖的影响。第三章分别介绍国际和国内的白糖现货市场,接着以NYBOT和LIFFE为重点,概述了国际白糖期货市场基本情况,比较浅析了两大交易所的白糖期货合约特点；最后介绍了我国白糖期货的整个进展脉络。第四章主要介绍本论文实证中用到的策略,着重介绍了单位根检验、协整检验、Granger因果检验、VAR模型和VEC模型的原理和建模历程。第五章对期货和现货数据进行了实证浅析,选取郑商所白糖期货日收盘价和白糖现货,其中的期货合约分别选择近月期合约和持仓量最大的主力合约,采取直方图、折线图、散点图等描述性统计策略；单位根检验、协整检验、Granger因果检验、VAR模型和VEC模型等策略进行了实证探讨。第六章给出了最后的结论和探讨前景。实证结果表明：郑商所的白糖期货和现货序列都是一阶单整序列,近月期合约与现货之间有着长期均衡联系,它们的差分项之间还有着一种误差修正机制,能保证两个非平稳的时间序列长期保持协整；近月期合约和现货之间具有双向因果联系,但是期货对现货的影响更强,并且处于主导地位。主力合约期货与现货之间不具有长期协整联系,主力合约期货对现货具有单向因果联系,现货对期货不具有因果影响。由于受主客观条件限制,本论文的浅析还不够深入,以后需要进一步探讨的地方有三点：首先,可以计算所有交易合约的加强平均值作为期货的代表数据,这样就能最真实全面的反映期货市场的实际情况；其次,可以计算全国各大城市的白糖现货加权平均价,用来代体现货；第三,可以分段检验白糖期货市场功能,找出变化的走势。关键词：白糖论文期货市场论文发现论文
摘要4-6
ABSTRACT6-9
1. 绪论9-22
1.1 选题背景和探讨目的9-10
1.1.1 选题背景9-10
1.1.2 探讨目的10
1.2 国内外探讨近况10-21
1.2.1 国外发现功能探讨10-12
1.2.2 国内发现功能探讨12-19
1.2.3 白糖期货市场功能探讨19-21
1.3 探讨框架21
1.4 可能的革新21-22
2. 白糖现货市场和期货市场22-33
2.1 白糖主要影响因素22-25
2.2 白糖现货市场25-29
2.2.1 国际白糖现货市场25-27
2.2.2 国内白糖现货市场27-29
2.3 白糖期货市场29-33
2.3.1 国际白糖期货市场29-31
2.3.2 我国白糖期货市场31-33
3. 期货市场论述33-39
3.1 期货形成机制33-36
3.1.1 蛛网模型33-34
3.1.2 适应性预期论述34-35
3.1.3 理性预期均衡机制35-36
3.2 期货市场发现功能论述36-39
3.2.1 短期均衡期货模型36-37
3.2.2 交割延期费论述37-38
3.2.3 投机和风险论述38-39
4. 实证检验策略39-44
4.1 单位根检验39-40
4.2 协整检验40-41
4.3 VAR模型41-42
4.4 Granger因果检验42
4.5 向量误差修正模型42-44
5. 白糖期货发现功能实证检验44-58
5.1 数据来源说明44-45
5.2 近月期合约发现功能浅析45-52
5.2.1 描述性统计特点45-47
5.2.2 序列单位根检验47-48
5.2.3 VAR模型建立48-50
5.2.4 向量误差修正模型50-51
5.2.5 Granger因果检验51-52
5.3 主力合约发现功能浅析52-58
5.3.1 描述性统计特点52-54
5.3.2 序列单位根检验54-55
5.3.3 Johansen协整检验55-56
5.3.4 Granger因果检验56-58
6. 结论和展望58-60
6.1 主要结论58
6.2 探讨前景展望58-60
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