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摘 要：本文认为微型金融的发展可以促进金融发展。实施可持续的微型金融计划可以极大地减缓贫困，促进市场深化，深化的市场会反过来促进金融发展；微型金融有助于发展中国家的金融市场走向成熟，还能帮助消除阻碍，支持国内金融改革。
关键词：微型金融；金融发展；经济增长；减缓贫困
1674-2265（2013）07-0028-05
世界银行将微型金融定义为对低收入人口提供的小额金融怎么写作，是处于正规金融之外的非正规金融形式，其范畴涵盖以低收入群体为目标的各种类型的金融怎么写作，包括生产贷款、储蓄、保险、理财、信用证明及有关基础教育、健康等方面的小额资金支持。微型金融的宗旨在于凭借金融工具和金融制度创新，为无法从正规金融体系获得金融怎么写作的低收入人群提供可持续的金融怎么写作。
虽然微型金融怎么写作有助于减缓贫困，是金融发展的一种形式，但多数决策者和学者并没有将微型金融和金融发展联系在一起。本文认为，微型金融在经济金融发展中具有重要的外部效应，金融发展政策可以强化金融发展、经济增长和减缓贫困间的联系，微型金融应被视为发展中国家更广泛金融发展战略的组成部分。
通过对现有研究的比较，我们发现，较高水平的金融发展与较快的当前和未来经济增长率、有形的资本积累和经济效率的改进是显著相关的。金融不仅伴随经济增长，金融还是促进经济增长的重要因素。
由金融发展和经济增长间的联系转向金融发展和减缓贫困之间的联系更具挑战性。金融发展引致较高的增长，从而有助于减缓贫困。功能低下的金融体系和不完善的法律体系产生的信贷抑制对穷人的影响比对富人的影响大，因为富人在面临信息缺乏和不完善的市场时还可以依赖充足的资产。如果放松对穷人的信贷抑制，金融发展不仅可以减缓贫困，还可以促进经济增长，最终使穷人受益。跨国比较显示，金融发展不会减少收入的不平等。
治理环境不完善背景下的金融发展会引致金融危机，而金融危机对穷人的伤害最大。例如泰国和印度尼西亚的金融危机。再者，不完善的法律制度不能保护贷款人和投资者权益，会对金融发展起阻碍作用。法律执行力的不足会使金融机构难于收回担保，这时，关系借贷愈演愈烈，金融相似度检测不再寻找更多的借款人。这样，银行只给其偏好的顾客贷款，而不给其他公众贷款。由于“金融抑制”，金融发展还可能停滞。
如果需求较低，金融发展的速度就会降低。例如，拥有担保和资产的人较少，借款人获得借款的数量下降，即贫困本身会降低金融发展的可能性。正如斯蒂格利茨（Stiglitz）所指出的，市场失效是贫困产生的最根本原因，而金融市场的失效，特别是信息不对称和小额借贷的高成本限制了穷人获得正式金融怎么写作的机会。
微型金融交易中心对150家微型金融机构进行了跟踪，发现其中40%是资金自足的，其他机构几乎也可以达到自足。财务自足似乎并不局限于特定借款策略、地区或借款人的贫困状态。例如，社会促进协会、BRAC（之前称为孟加拉农村促进委员会）、格莱珉银行以及Proshika给1150万孟加拉家庭提供信贷。拉丁美洲的许多微型金融机构发展迅速，经营绩效显著。例如，CrediAmigo，由巴西Banco do Nordeste运行的微型金融计划在过去5年给30万穷人家庭提供了微型金融怎么写作。在肯尼亚，公平建筑协会在过去10年中发展了25万个存款者。印度尼西亚Rakyat银行（BRI）提供了17亿美元贷款给300万穷人借款者，给3000万低收入家庭提供了银行账户，他们的储蓄额达到31亿美元。微型金融计划日益与来自海外的汇款相联系，成为一项发展措施。这些资金规模较大，在一些发展中国家中占有较大份额，汇款成为微型金融机构一项重要的资本来源。
许多微型金融机构虽然在财务自足和经营规模等方面有巨大的进步，甚至那些财务自足的机构也获得了巨大的捐资支持，但是即使有高偿还率，给大量的低收入借款者提供小额贷款的交易成本也是比较高的。而且，即使能实现财务自足，私人资金也有负效应，频繁的流入流出助长了危机的爆发。但是在危机中，虽然其他金融企业倒闭了，印尼的微型金融机构却表现得非常好，部分原因是具有严格偿还计划的短期贷款并没有使它们风险加大，部分原因是借款人的偿还约束是由于未来仍有借款需求，还有部分原因是其资金并不像其他公司那样来源于外部。追求财务自足有助于提高效率、强化纪律约束并增强微型金融机构的透明度。
（二）微型金融有助于银行部门发展
[9]Microbanking Bulletin，200
[11]Robert Peck Christen.Struggling Through the “Growth versus Best Practice” Tradeoff： The CrediAmigo Program of the Banco de Nordeste， Brazil， in Scaling Up Poverty Reduction，Case Studies in Microfinance， at 1.
[12]Tamara Cook，Equity Building Society：A Domestic Financial Institution Scales up Microfinance，in Scaling Up Poverty Reduction，Case Studies in Microfinance， at 15.
[13]Klaus Maurer，Bank Rakyat Indonesia：Twenty Years of Large-Scale Microfinance， Scaling Up Poverty Reduction，Case Studies in Microfinance， at 95.
[14]Michael S. Barr，2004.Banking the Poor，Yale Journal on Regulation，21： 121.
[15]Thierry Tressel，2003.Dual Financial Systems and Inequalities in Economic Development，Journal of Economic Growth， 8： 225.
[16]Michael S. Barr，2004.Banking the Poor.Yale Journal on Regulation， 21： 121.
（责任编辑 刘西顺；校对 XY，XS） [3]
关键词：微型金融；金融发展；经济增长；减缓贫困
1674-2265（2013）07-0028-05
世界银行将微型金融定义为对低收入人口提供的小额金融怎么写作，是处于正规金融之外的非正规金融形式，其范畴涵盖以低收入群体为目标的各种类型的金融怎么写作，包括生产贷款、储蓄、保险、理财、信用证明及有关基础教育、健康等方面的小额资金支持。微型金融的宗旨在于凭借金融工具和金融制度创新，为无法从正规金融体系获得金融怎么写作的低收入人群提供可持续的金融怎么写作。
虽然微型金融怎么写作有助于减缓贫困，是金融发展的一种形式，但多数决策者和学者并没有将微型金融和金融发展联系在一起。本文认为，微型金融在经济金融发展中具有重要的外部效应，金融发展政策可以强化金融发展、经济增长和减缓贫困间的联系，微型金融应被视为发展中国家更广泛金融发展战略的组成部分。
一、金融发展和经济增长
经济理论认为金融发展可以促进经济增长，经济增长能减缓贫困。长期以来人们发融发展伴随着经济增长，但是在理论文献中，金融发展促进经济增长的观点一直受到质疑。熊彼特（Schumpeter）认为，银行是经济发展的关键因素，因为它们能将社会储蓄配置给创新的企业家。外部融资能够补充公司内部资金并促进公司规模扩张，公司规模的扩大反过来会促进金融发展，因为资产可以作为贷款的担保。通过对现有研究的比较，我们发现，较高水平的金融发展与较快的当前和未来经济增长率、有形的资本积累和经济效率的改进是显著相关的。金融不仅伴随经济增长，金融还是促进经济增长的重要因素。
由金融发展和经济增长间的联系转向金融发展和减缓贫困之间的联系更具挑战性。金融发展引致较高的增长，从而有助于减缓贫困。功能低下的金融体系和不完善的法律体系产生的信贷抑制对穷人的影响比对富人的影响大，因为富人在面临信息缺乏和不完善的市场时还可以依赖充足的资产。如果放松对穷人的信贷抑制，金融发展不仅可以减缓贫困，还可以促进经济增长，最终使穷人受益。跨国比较显示，金融发展不会减少收入的不平等。
治理环境不完善背景下的金融发展会引致金融危机，而金融危机对穷人的伤害最大。例如泰国和印度尼西亚的金融危机。再者，不完善的法律制度不能保护贷款人和投资者权益，会对金融发展起阻碍作用。法律执行力的不足会使金融机构难于收回担保，这时，关系借贷愈演愈烈，金融相似度检测不再寻找更多的借款人。这样，银行只给其偏好的顾客贷款，而不给其他公众贷款。由于“金融抑制”，金融发展还可能停滞。
如果需求较低，金融发展的速度就会降低。例如，拥有担保和资产的人较少，借款人获得借款的数量下降，即贫困本身会降低金融发展的可能性。正如斯蒂格利茨（Stiglitz）所指出的，市场失效是贫困产生的最根本原因，而金融市场的失效，特别是信息不对称和小额借贷的高成本限制了穷人获得正式金融怎么写作的机会。
二、微型金融和金融发展
微型金融是否能够促进金融发展，笔者认为可从以下三个方面进行考察：首先，实施可持续的微型金融计划可以极大地减缓贫困，促进市场深化，深化的市场会反过来促进金融发展。其次，微型金融有助于发展中国家金融市场走向成熟，在减缓贫困中发挥一定的作用。第三、微型金融能帮助消除阻碍，推动国内金融改革。
(一)可持续的微型金融
微型金融机构自身达到财务可持续，便可吸引私人资金流入以减缓贫困。私人资金的流入意味着政府用于援助的支出减少（或更少），微型金融机构不再依赖变化无常的捐助者。私人资金会使开发援助相形见绌，如果将一部分私人资金引入到微型金融必然会改善上百万家庭的生活状况。而且依靠私人资金会给微型金融机构施加压力，要求其有更大的透明度，并在经营中提高效率，这样反过来对捐赠者、机构和借款人更有益。微型金融交易中心对150家微型金融机构进行了跟踪，发现其中40%是资金自足的，其他机构几乎也可以达到自足。财务自足似乎并不局限于特定借款策略、地区或借款人的贫困状态。例如，社会促进协会、BRAC（之前称为孟加拉农村促进委员会）、格莱珉银行以及Proshika给1150万孟加拉家庭提供信贷。拉丁美洲的许多微型金融机构发展迅速，经营绩效显著。例如，CrediAmigo，由巴西Banco do Nordeste运行的微型金融计划在过去5年给30万穷人家庭提供了微型金融怎么写作。在肯尼亚，公平建筑协会在过去10年中发展了25万个存款者。印度尼西亚Rakyat银行（BRI）提供了17亿美元贷款给300万穷人借款者，给3000万低收入家庭提供了银行账户，他们的储蓄额达到31亿美元。微型金融计划日益与来自海外的汇款相联系，成为一项发展措施。这些资金规模较大，在一些发展中国家中占有较大份额，汇款成为微型金融机构一项重要的资本来源。
许多微型金融机构虽然在财务自足和经营规模等方面有巨大的进步，甚至那些财务自足的机构也获得了巨大的捐资支持，但是即使有高偿还率，给大量的低收入借款者提供小额贷款的交易成本也是比较高的。而且，即使能实现财务自足，私人资金也有负效应，频繁的流入流出助长了危机的爆发。但是在危机中，虽然其他金融企业倒闭了，印尼的微型金融机构却表现得非常好，部分原因是具有严格偿还计划的短期贷款并没有使它们风险加大，部分原因是借款人的偿还约束是由于未来仍有借款需求，还有部分原因是其资金并不像其他公司那样来源于外部。追求财务自足有助于提高效率、强化纪律约束并增强微型金融机构的透明度。
（二）微型金融有助于银行部门发展
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[8]Joseph Stiglitz，1994.The Role of the State in Financial Markets，Development & Economics， 19： 19-52.[9]Microbanking Bulletin，200
2.Focus on Standardization， No. 8 （Nov）.
[10]Hassan Zaman，2004.Microfinance in Bangladesh： Growth， Achievements， and Lessons， in Scaling Up Poverty Reduction，Case Studies in Microfinance， 47： 49.[11]Robert Peck Christen.Struggling Through the “Growth versus Best Practice” Tradeoff： The CrediAmigo Program of the Banco de Nordeste， Brazil， in Scaling Up Poverty Reduction，Case Studies in Microfinance， at 1.
[12]Tamara Cook，Equity Building Society：A Domestic Financial Institution Scales up Microfinance，in Scaling Up Poverty Reduction，Case Studies in Microfinance， at 15.
[13]Klaus Maurer，Bank Rakyat Indonesia：Twenty Years of Large-Scale Microfinance， Scaling Up Poverty Reduction，Case Studies in Microfinance， at 95.
[14]Michael S. Barr，2004.Banking the Poor，Yale Journal on Regulation，21： 121.
[15]Thierry Tressel，2003.Dual Financial Systems and Inequalities in Economic Development，Journal of Economic Growth， 8： 225.
[16]Michael S. Barr，2004.Banking the Poor.Yale Journal on Regulation， 21： 121.
（责任编辑 刘西顺；校对 XY，XS） [3]
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