阐述金融市场我国金融市场证券化

摘要：我国金融市场证券化程度很低，这正是导致我国长期以来银行不良贷款增多，风险加大，企业资金普遍短缺，银行业改革缓慢的主要原因所在。从金融市场证券化的定义入手，全面介绍了金融市场证券化的国际潮流和趋势，系统分析了金融市场证券化的原因，并提出了相应的对策。
关键词：金融市场证券化混业经营
一、前言
从近年来大多数市场的表现来看，证券化是一个循序渐进的发展过程。从市场规模看，通过证券市场所从事的信贷活动的份额变得越来越大，从而使金融机构的作用逐渐削减，银行所占有市场份额也随之减少。但是，作为银行本身也在国际市场上通过吸收、发行证券，尤其是大大加强了在证券市场上既是投资者又是借款人的作用。金融市场证券化是在一国的金融资产中，证券所占的份额越来越大，而银行贷款越来越多的被证券所代替，使银行资产更加市场化、证券化。

二、金融市场证券化的原因分析

为什么会出融市场证券化呢？为什么经济越发达，证券化程度越高？这是因为金融市场证券化是经济发展所提出的客观要求。

(一)信用制度的存在和发展呼唤着经济证券化

信用的最初形式是商业信用。随着社会化大生产的发展，经济生活需要一种融资额巨大，融资范围广泛、融资手段灵活的信用制度，在此基础上，银行信用也就应运而生了。银行信用指的是银行以货币形式对企业提供的信用。银行融资期限长短不一，能够允许不同的生产者在一定时间内可以自由地运用资金。因此，银行信用逐渐摆脱了商业信用融资方式存在的局限性，并且开始在信用制度中占据了主导地位。然而，由于银行信用存在一定的缺陷，在其模式下，投资者不能直接去选择经营者，而经营者也不能去直接选择投资者，双方都局限在有限的银行机构之中。这就需要一种全新的信用形式来弥补银行信用的缺陷。由于证券信用可以实现投资者与经营者的相互选择，从而产生推动经济发展的巨大能量，因此，证劵信用就应运而生了。

(二)股份制的存在与发展呼唤着金融市场证券化

股份制是以股份形式来确认企业资产所有权的一种制度，其最初的形式是契约式股份制，即入股者以契约为基础组成企业。根据契约，一方将资本或财物委托给另一方，而另一方则以信用获得资本或财物从事经营，其经营利润由双方根据契约分配。由于规范性证券化股份制适应了经济发展的要求，所以它具有强盛的生命力。它一经诞生就迅速成长，有力地推动了股份制度的发展。证券市场的形成进一步推动了金融市场证券化的发展，使金融市场证券化进入了一个前所未有的崭新时期。

(三)金融创新推动了金融市场证券化

首先，市场经济的发展要求各金融机构进一步拓宽自己的怎么写作领域，并且提供更加便捷的怎么写作手段来应对日益激烈的市场竞争。各金融机构也有着相互融合的动机。而现代信息技术的快速发展为其相互融合以及通过融合来降低经营成本提供了有效保障；其次，随着资本市场的快速发展，市场融资日益紧张，保守的商业银行业务已经不能适应金融市场发展的新需求，因此，商业银行必须做出相应的调整来应对；最后，随着金融创新的发展，为传统商业银行业务和证券业务实现突破提供了可能。一方面，商业银行在负债结构和资产配置等方面，日益依赖资本市场工具，另一方面，投资银行也日益向商业银行的业务进行渗透，金融创新使双方的业务界限正在逐渐消失。

三、加快推进中国金融市场证券化的对策思路

(一)中国的银行业必须加快由分业经营转向混合经营

在分业经营模式下，由于业务单一，使得金融机构只能从事各专业领域内的业务，一旦客户对象效益降低，在没有其他利润来源的情况下，便会造成亏损。其次，囿于自身规模，金融机构对外部市场环境的重大变动相当敏感，一旦出现危机，只有靠自身实力去化解，没有其他疏散风险的渠道，从而陷入了被动的局面。
在混业经营模式下，金融机构可以在多个市场配置资源，既可以获得最优的收益，又可以激动灵活平衡资金缺口，同时，根据投资组合理论，资产的多元化还意味着风险的分散，降低非系统性风险，促进金融体系的稳定。由于金融资产的同质性，各金融子行业之间具有高度的关联度，在混业经营的条件下，金融机构通过兼并收购扩大自身规模，从而可以降低平均成本，实现规模经济效应。另外，借助高科技信息技术，可以实现销售网络、产品、客户、信息的共享，降低由开发产品、调查客户产生的成本，实现范围经济效应。银行、证券、保险、信托等行业的融合，使消费者可以享受到一站式的金融怎么写作。

(二)大力发展金融债券和企业债券

在我国，有些学者认为，由于银行网点众多，吸收存款能力较强，因此，没有发行金融债券的必要；也有的学者指出，发行金融债券只会冲击存款。本文认为，是否发行金融债券直接取决于银行本身的意愿，主动权牢牢掌握在银行手中。由于金融债券在到期之前一般不能提前进行兑现，其资金稳定性相比来说较强。金融债券作为银行资产证券化的

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重要方面，因此，应鼓励商业银行发行金融债券。
目前，在我国各类债券发行上，企业债券占的比重很小，主要是因为债券利率总水平偏高，企业发行成本高，缺乏积极性。随着银行信贷的吃紧，应该努力增加企业债券的发行，逐步实行社会金融资产的多元化，从而促进金融市场证券化。

(三)加快发展票据市场与我国金融资产证券化

任何一个国家在发展经济中，想要拥有充足的资本，既需要有发达的股票市场做支撑，更需要有发达的商业票据市场来为其提供短期资金。在美国的金融资产中，票据占有近30%比例，因此，本文认为，从目前的具体形势来看，银行业要进一步推广银行承兑汇票等金融手段，主要是因为它是当前可以被客户广泛接纳的信用票据。并以此为基础，进一步扩大商业承兑汇票的使用范围，从而采取更加有效的措施建立健全商业票据市场，大力推广完善票据的背书转让等。同时，我国要加快金融市场证券化，加速资本形成，有效解决资本短缺等问题，还需要进一步发展和完善我国的票据承兑贴现市场。
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