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摘要：2009年10月30日,我国创业板市场正式运转,至今已经走过两年多的时间。截止到2011年12月31日,共有281家企业在创业板上市。创业板是我国多层次资本市场的重要组成部分,也是我国中小企业的重要融资平台。人们起初对酝酿十年出台的创业板寄予厚望,但渐渐在实际运转中对创业板失望。随着创业板市场的后期破发、部分基金宣布暂停参与新股询价,社会各界要求革新创业板现行发行体制的呼声也越来越高。在我国创业板运转两周年之际,本论文选取我国创业板IPO发行定价机制为探讨对象,希望找出现行发行体制下创业板有着的不足及理由,并提出相应的对策。在内容上,本论文先对我国股票发行制度和定价机制的历史变迁进行综述；接下来,阐述我国创业板市场现行的发行定价制度,并与海外其他创业板市场进行比较；然后,浅析我国创业板的运转近况及有着的不足；最后,提出三点意见供以后的新股发行制度革新参考。通过本论文探讨得出,我国创业板市场的现行询价制度只是个股的市场化询价机制,上市资源供不应求,加上券商直投等利益关联,询价出来的发行价居高不下,导致的结果就是能上市的企业囤积着大量资金,等待上市的企业嗷嗷待哺。对此,本论文倡议在创业板市场实行监管和审核分离制度,证监会可以把审核权下放到证券交易所,放开上市数量供给,使发行定价真正市场化。其次,加大承销商和保荐代表人责任,使得承销商和保荐代表人权责利相一致。另外,在询价环节,可以借鉴国际做法,将目前的摇号配售制改为荷兰式拍卖制,增加询价对象高报价的成本,以而起到约束询价对象合理报价的作用。最后,改善现行的市盈率估值法,可以在现行市盈率估值法中引入动态市盈率即PEG指标(Price/Earnings to Growth ratio),以而检验新股发行市盈率是否合理。关键词：创业板论文IPO发行制度论文近况论文倡议论文
摘要2-3
ABSTRACT3-7
第一章 导论7-11
第一节 引言7-8
一、探讨背景和作用7-8
二、探讨的思路8
第二节 探讨策略与主要探讨发现8-11
一、探讨策略8
二、主要探讨发现和贡献8-11
第二章 股票发行及定价机制11-31
第一节 股票发行制度革新11-18
一、我国股票发行制度的演变11-15
二、我国股票发行审核委员会的革新15-18
第二节 新股发行定价机制18-31
一、我国新股发行及定价机制的演变18-25
二、IPO发行定价估值论述概述25-31
第三章 我国创业板市场的发行及定价近况31-53
第一节 我国创业板发行制度介绍31-38
一、国内创业板上市条件与主板(中小板)的比较32-33
二、国内创业板与海外创业板的比较33-38
第二节 我国创业板市场的整体进展概况38-43
一、上市公司规模39-40
二、上市公司交易结构40-43
第三节 我国创业板IPO发行定价效率近况43-48
一、抑价率公式说明43-44
二、首日上市体现44-48
第四节 我国创业板现行发行定价机制下有着的不足48-53
一、高发行价、高市盈率和高超募48-50
二、扭曲的创富效应和强烈的套现意愿50-51
三、创业板市场上市门槛远高出法律规定51-53
第四章 我国创业板市场发行及定价机制的合理化倡议53-57
一、监管和审核分离,落实保荐人责任53-54
二、改善市场化询价体制,实行改良式荷兰拍卖制54
三、改善创业板上市公司的定价策略54-57