能力贵州茅台公司和五粮液公司财务比较基本

摘要：近年来,白酒涨价声四起,牵动了社会大众本已紧张的物价神经,而作为白酒酿造行业中的两大龙头企业,贵州茅台和五粮液公司在涨价声中被推到了风口浪尖。贵州茅台公司和五粮液公司做为海内外知名的“酱香型”白酒和“浓香型”白酒的典型代表,近年来迅猛进展,目前均已成为市值过1000亿元的大型白酒酿造企业,其市场份额更占据国内中高端白酒的半壁江山,并且未来几年茅台酒和五粮液零售价仍有强烈的上涨预期,两家公司的一举一动对于中国白酒酿造业仍至饮料制造业的未来都有着深远的影响。为了准确地探讨两家公司,本论文收集了贵州茅台和五粮液两家公司2006-2010年度的财务报告,并同时搜集了包括泸州老窖和洋河股份在内以事白酒或主要以事白酒酿造的另外10家上市公司2006-2010年的财务数据,建立了本论文探讨所用的白酒行业基础财务数据库。运用财务比较浅析的相关论述和图表,首先比较浅析了两家公司在盈利能力、创造能力、价值创造能力、成长能力,以及风险制约能力等方面的各项财务指标；然后,本论文运用了杜邦浅析系统,对两家公司在比较年度内净资产收益率(ROE)变化的深层次理由进行了分解和剖析；最后,本论文运用财务战略矩阵图论述,对两家公司近年来所采取的具体财务战略也进行了浅析探讨。通过上面陈述的比较和浅析,本论文旨在找出两家公司在上面陈述的各方面有着的优势和不足,以及与行业水平相比有着的优劣,希望能够为两家公司的管理当局、各利益相关方、报表利用人或潜在投资者,以及白酒酿造行业探讨者提供有价值的参考,同时也希望能为其他公司的财务浅析和传统财务浅析策略的改善提供有用的借鉴。通过比较浅析,本论文得出的结论是贵州茅台公司在盈利能力、创造能力、价值创造能力,以及收益性风险制约能力等方面基本都强于五粮液公司和行业的平均水平,但是其销售净利率、总资产净利率、净资产收益率等收益性财务指标,以及销售增加率、收益增加率、净资产增加率等成长性财务指标在比较年度内均出现了不同程度下滑,有些指标近两年甚至还低于五粮液公司和行业的平均水平,而且其经营性流量净额在比较年度内波动幅度较大,表明其制约能力也有待提升。五粮液公司虽然在盈利能力、创造能力、价值创造能力等方面弱于茅台公司,但是其成长性财务指标要比茅台公司好,同时五粮液公司的经营性流量净额增加也比茅台公司均衡和稳定,而且五粮液公司各项财务指标在比较年度内均呈逐年上升的走势,体现出良好的进展势头；另外,需要特别说明的是,五粮液公司2009年通过对关联交易的治理,其盈利能力和创造能力得到了大幅提升。而以所整理的白酒行业上市公司的财务数据和指标来看,该行业在盈利能力、创造能力、股利支付能力等方面体现强劲,行业资金量充裕,总体资本结构稳健,财务风险较小,但是其市场价值估值普遍偏高,后续成长能力不足也有待进一步提升。关键词：盈利能力论文创造能力论文价值创造能力论文成长能力论文风险制约能力论文

摘要6-8

Abstract8-13

第1章 绪论13-17

1.1 探讨背景13

1.2 探讨作用13-14

1.3 探讨思路14-17

第2章 公司介绍17-20

2.1 贵州茅台公司介绍17-18

2.1.1 公司设立及上市情况17

2.1.2 公司经营范围及其产品17

2.1.3 贵州茅台酱香型白酒酿造工艺17-18

2.1.4 公司产品对策特点18

2.2 五粮液公司介绍18-20

2.2.1 公司设立及上市情况18

2.2.2 公司经营范围及其产品18-19

2.2.3 五粮液浓香型白酒酿造工艺19

2.2.4 公司产品对策特点19-20

第3章 白酒行业基础财务数据20-24

3.1 白酒行业样本公司的选择20-21

3.2 白酒行业基础财务数据21-22

3.3 白酒行业简要财务浅析22-24

第4章 盈利能力比较浅析24-32

4.1 毛利率24-25

4.2 销售净利率25-27

4.3 总资产净利率27-28

4.4 净资产收益率28-30

4.5 每股收益30-31

4.6 本章小结31-32

第5章 创造能力比较浅析32-38

5.1 销售比32-33

5.2 每股经营性流量净额33-35

5.3 净利润含量35-36

5.4 总资产获现率36-37

5.5 本章小结37-38

第6章 价值创造能力比较浅析38-46

6.1 基础指标的确定38-39

6.2 经济增加值(EVA、△EVA和REVA)39-42

6.3 市场增加值(MVA)42-43

6.4 权益资本创值率43-44

6.5 本章小结44-46

第7章 成长能力比较浅析46-52

7.1 收入(销售)增加率46-47

7.2 收益(利润)增加率47-48

7.3 总资产增加率(总资产扩张率)48-49

7.4 净资产增加率49-50

7.5 本章小结50-52

第8章 风险制约能力比较浅析52-60

8.1 外部风险识别52-53

8.2 内部风险评估及浅析53-59

8.2.1 经营杠杆53-54

8.2.2 财务杠杆54-55

8.2.3 总杠杆55-56

8.2.4 流量稳定性56-59

8.3 风险制约能力评价59-60

第9章 杜邦浅析60-63

9.1 杜邦浅析简述60

9.2 比较全面摊薄净资产收益率60-61

9.3 贵州茅台公司杜邦浅析61-62

9.4 五粮液公司杜邦浅析62-63

第10章 财务战略浅析63-67

10.1 财务战略简述63-64

10.2 贵州茅台公司财务战略64-65

10.3 五粮液公司财务战略65-67

结论67-69

致谢69-70