试谈实证低碳经济下产业结构调整金融支持实证分析

摘 要：从实证分析角度研究低碳经济下江苏省产业结构调整的金融支持，把三类产业的机构关系以随机效应形式包含进线性混合模型，分析信贷、资本市场和投资对三产业GDP结构的影响，解决了描述统计分析法可能得出的是伪相关的问题，修正了传统回归模型在度量三产业GDP结构（调整）方面的缺陷，最后归纳结论提出政策建议。
关键词：低碳经济；产业结构调整；金融支持；混合模型；随机效应
1673-291X（2013）11-0060-03

一、理论分析

哥本哈根会议以来，低碳经济引起广大关注，然而学术界关于低碳经济与产业结构调整的研究并不是很多。
理论界认为，金融支持对产业结构调整有直接影响：金融政策等手段可以改变资金的供给水平和配置格局，进而影响产业结构的调整、优化。实证分析中，把金融政策等手段具体化为信贷、资本市场和固定资产投资等对产业结构的影响。本文建立混合模型来研究产业结构调整的金融支持问题：
y=Xβ+Yγ+ε
其中，X是固定效应解释变量矩阵，β是固定效应系数向量，Z是随机效应设计矩阵，γ是随机效应系数向量，常用到的检测定是随机效应项满足MVN（0，G）分布，ε是扰动项，协方差矩阵为R。

二、江苏省产业结构调整中的金融支持

(一)金融支持

1.信贷对产业结构的影响

信贷投入对各产业GDP增长发挥积极的作用。从近年来我国信贷投入效益变动情况来看，单位信贷增加额与各产业GDP增加额显正相关性，同时存款也在一定程度上通过影响信贷来作用于产业GDP。
因此，我们选择各项存款（DEPOSIT）和各项贷款（LOAN）作为解释变量（单位亿元）。

2.资本市场对产业结构的影响

证券市场能够通过金融资源的优化配置，促使资金向有效率、最有竞争力的产业流动，促进产业结构的调整和优化。我们初步选择上市公司募集资金总额（亿元）（变量名STOCK）、公司债券（亿元）（变量名BOND）、上市公司总资产（亿元）（变量名ASSET）和市价总值（亿元）（变量名VALUE）作为解释变量。

3.投资对产业结构的影响

投资结构对各产业部门的潜在产出能力具有决定性影响。固定资产投资按资金来源分为国家预算内资金、国内贷款、利用外资、自筹资金和其他，我们将各项汇总作为投资变量（亿元）（变量名I）。从数据来看，我国各产业产值增长率与投资增长率、投资结构均具有较大的相关性。
把各个行业的产出作为Y（亿元），行业记为INDUSTRY（分类变量，取1表示第一产业，2表示第二产业，3表示第三产业）。把1993—2010年共18年的数据按照行业差异整理为分层（纵向）数据结构（条记录）。
现在建立线性混合模型，需要考虑三类产业结构之间的方差结构和关系，针对三类产业选择随机效应模型，设定三类产业结构之间的方差矩阵为UN型。按照第三类方差分析的结果进行变量筛选，同时结合经济学常识，保留了不太显著的LOAN变量，最终进入建模的变量的固定效应的第三类方差分析。结果见下表1。
由

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此可见，贷款LOAN的效应不算显著，但是考虑到贷款对于金融支持的重要性，以及专家学者的完整论述，本文予以保留。
相应模型的AIC为588.9，AICC为589.2，BIC为58

4.9。整理固定效应的回归系数如下页表2。

由此可见，投资（I）、上市公司募集资金总额（STOCK）和存款（DEPOSIT）的效应都为正，p值可见拒绝原检测设犯错误的概率都很大，变量比较显著，特别是存款和投资变量。贷款（LOAN）的效应为正，但是结合p值可知与0没有显著性差异。存款对产值的影响为正，而且显著，这肯定了存款对经济的支持作用；另一方面，贷款的作用却不显著，这说明融资渠道中，从储蓄（存款）到投资（贷款）的转化渠道不流畅，或者存在一些制度性障碍。
产业的影响系数中，第二产业达到18.1041，但遗憾的是不太显著，第一产业为-82.2860，考虑到产业变量为分类变量，需要结合常数项117.1，因此第一产业的截距为34.8，第二产业为13

5.2，第三产业为117.1。三个产业作为一个因子，其总体效应是显著的。

最后看看三产业的协方差矩阵，由随机效应估计的估计结果可知，UN（1，1）的估计值为0.000424，残差为8068.5。

(二)产业与低碳

对于主要温室气体二氧化碳来说，其影响因素主要有经济总量、人口、单位GDP能耗、单位能源二氧化碳排放量等。根据KaYa公式调整为：
=××
人均GDP×能源消耗强度×单位能源CO2排放量
其中，能源消耗量/GDP为单位GDP能耗，反映能源消费强度，主要与技术进步和产业结构有关；单位能源二氧化碳排放量，主要与能源结构、技术结构有关。
由表3中数据可知2010年，江苏省单位GDP能耗结构中，第一产业的单位GDP能耗为0.015 538千克标准煤/元，高于第三产业产业平均单位GDP能耗0.015 277千克标准煤/元；而在2008年，第一产业的单位GDP能耗为0.015 757千克标准煤/元，要低于第三产业产业平均单位GDP能耗0.017 677千克标准煤/元，可见，这两年中第三产业的能耗有了显著改变。第二产业的单位GDP能耗从2008年的0.107 716千克标准煤/元下降到2010年的0.095 978千克标准煤/元。第二产业中工业的单位GDP能耗最大，达到0.106 848千克标准煤/元，虽然相对于2008年的0.117 570千克标准煤/元有较大改观，仍然是能耗大户。然后是第三产业的交通运输、仓储及邮电通讯业，为0.082 710千克标准煤/元，相对于2008年的0.095 314千克标准煤/元有较大改进。其他第三产业的单位GDP能耗较低，包括信息传输、计算机怎么写作和软件业，批发和零售业，住宿和餐饮业，金融业，房地产业，租赁和商务怎么写作业，科学研究、技术怎么写作和地质勘查业，水利、环境和公共设施管理业，居民怎么写作和其他怎么写作业，教育，卫生、社会保障和社会福利业，文化、体育和娱乐业，公共管理和社会组织。

三、结论与建议

有学者认为，制约经济发展的因素由供给方转为需求方，经济运行的主要矛盾由总量需求不足转为结构矛盾，结构调整后没有对经济增长发挥出应有的支持作用。为了保证产业结构调整，实现经济增长方式根本转变，必须发展与完善金融怎么写作业对产业结构调整的支持功能。
根据以上数据和实证分析结果，我们给出以下结论及政策建议。

(一)强化资金导向机制，提高金融资源对产业结构调整的配置作用

国家层面上，政府应引导和激励投资，积极鼓励商业银行、民营资本和外资资本进入低碳经济产业项目，达成建设“低碳经济社会”的社会共识，促进低碳经济产业发展的市场保障机制。
银行应加强信贷政策引导，将信贷支持的重点逐渐由传统产业向低碳经济领域延伸。
促成商业银行的利益竞争机制，强化政策性金融机构的校正与倡导机制，强化资金导向。同时，对于政策性金融机构，应发挥纠正市场失效、实现公平的作用，加

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大政策性金融对产业结构升级的支持力度。

(二)扩大直接融资比重，扩充融资渠道，疏通资金形成机制

应完善与发展证券市场和企业债券市场，让直接融资成为市场的主体。配套建立与完善抵押担保制度和偿债基金制度，增加企业债券品种。同时必须强化金融监管，强化风险责任。

(三)发展绿色金融，加强金融创新

经济主体应把生态概念引入到经济活动中，把“绿色利润”作为银行经营目标，发展绿色金融促进低碳经济，实融业的可持续发展。
参考文献：
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[责任编辑 柯 黎]