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摘要：信用风险是金融系统面对的最主要风险之一。信用违约互换是信用风险管理中最重要的信用衍生品工具。信用违约互换是信用保护写方（风险出售方）和信用保护卖方（风险购写方）之间签订的双边金融合约，目的是对某特定参考资产的面值或者本金的损失提供保险，本质上是一份针对有违约风险的资产的保险合约。信用违约互换要有效发挥管理信用风险的功能，关键在于对其进行合理的定价。目前，信用违约互换的主要定价论述有基于期权定价的结构化定价论述、基于违约强度的简化定价论述。但由于信用风险本身的一些特点，使得信用违约互换的定价论述还有着很多难点，需要人们不断地去探讨探讨。本论文探讨的是延时支付条件下有交易对手风险的信用违约互换的定价不足。首先，在一般情形下，得到了延时支付条件下有交易对手风险的信用违约互换的贴现流历程。然后引入Markov Copula模型来刻画合约中参考资产和信用保护卖方的违约相关性。接着运用鞅策略，推导出有交易对手风险的信用违约互换和普通信用违约互换在延时支付条件下的函数，并求解出它们的公平费率。随后在此基础上，还得到了它们在即时支付条件下的函数和费率。最后，在满足Markov Copula性质的前提下，给出了模型的一些具体参数，并通过数值结果浅析函数和费率的变化情况。关键词：信用违约互换论文延时支付论文即时支付论文交易对手风险论文Markov论文Copula论文
摘要3-4
Abstract4-6
主要符号对照表6-7
第1章 引言7-14
1.1 探讨背景7-11
1.1.1 信用衍生品的进展近况7-8
1.1.2 CDS的探讨近况8-11
1.2 本论文的探讨作用11-12
1.3 本论文结构和革新之处12-14
第2章 CDS的定价思路14-18
2.1 关于CDS的基本检测设14-15
2.2 CDS的流15-17
2.3 简化情形F =H17-18
第3章 Markov Copula模型下CDS的定价18-32
3.1 Markov Copula模型18-20
3.2 鞅的构造20-22
3.3 CDS的定价22-32
3.3.1 延时支付条件下CDS的定价22-27
3.3.2 即时支付条件下CDS的定价27-31
3.3.3 两种CDS之间的联系31-32
第4章 模型的数值结果32-36
4.1 模型具体化32-33
4.2 数值结果33-36
第5章 结论与展望36-37