摘要:IPO抑价将股票的一级市场定价与二级市场交易联系在一起,一直都是探讨股票首次公开发行定价合理性和二级市场有效性的重要指标。我国创业板市场自2009年10月开启以来就因“三高”不足备受关注,高企的发行价和市盈率常用创业板上市公司的高成长性来解释。虽然自2010年5月以来,创业板公司新股发行开始频繁出现首日破发的情况,但在破潮之后,抑价现象仍未得到显著的改善。在我国证券市场特殊的制度背景下,上市融资的资格长期以来都作为一种稀缺资源有着。公司管理层具有利用盈余管理谋求高发行价上市的强烈动机,以国内证券市场中的一系列上市公司财务包装案件可略见一斑。那么,我国创业板上市的公司在首次公开发行前是否会有着显著的盈余管理行为?其IPO高抑价现象与盈余管理的行为是否具有在内在联系?本论文以我国创业板上市公司IPO抑价与盈余管理的联系为主要探讨对象,首先回顾国内外对IPO抑价论述和拟上市公司盈余管理行为的探讨,对其概念进行界定,并对之前的探讨文献进行综述;然后对企业盈余管理的目的和手段进行浅析,探讨创业板IPO公司盈余管理行为的目的与制度背景;再进一步利用Jones及其修正模型计算盈余管理的水平,考察经过公司管理当局调整过的盈余水平对2009年10月到2011年12月在创业板上市公司的发行价、首日收盘价和抑价的影响,提出相应的检测设并进行实证浅析检验;最后,根据以上浅析结果,提出相关的政策倡议,革新创业板上市标准,健全上市公司财务信息公开制度,加强相似度检测怎么写作机构的责任感,提升IPO定价效率,建立多层次的市场系统,推动我国创业板市场合理健康地进展。关键词:上市公司论文创业板论文IPO抑价论文盈余管理论文
摘要6-7
ABSTRACT7-10
第一章 导论10-23
1.1 选题背景及作用10-12
1.2 文献回顾12-18
1.3 探讨内容和探讨策略18-20
1.4 探讨框架和主要结论20-21
1.5 可能的革新及不足21-23
第二章 盈余管理论述浅析23-27
2.1 盈余管理的动机与目的23-24
2.2 盈余管理的手段24-25
2.3 IPO中的盈余管理浅析25-27
第三章 我国创业板市场的进展历程与近况27-35
3.1 我国创业板市场的进展历程及近况27-31
3.2 创业板制度背景下的IPO抑价与盈余管理浅析31-33
小结33-35
第四章 创业板IPO抑价与盈余管理联系的实证浅析35-50
4.1 引言35
4.2 IPO抑价与盈余管理计量策略评述35-38
4.3 本论文模型的建立与样本的选取38-46
4.4 实证结果46-49
4.5 结论49-50
第五章 政策倡议50-55
5.1 提升信息批露要求,改善监管系统的建设50
5.2 加强第三方机构的责任50-52
5.3 革新创业板上市标准52-54
5.4 建立多层次的创业板市场系统54-55
附录55-56