投资银行金融危机中投资银行风险管理理由

【摘要】从2008年以来，由美国次贷危机引起的金融危机影响到了全世界，其中投资银行受到的影响无疑是最大的，一些国际上著名的投资银行甚至因之而破产。因此对于投资银行的风险管理问题受到了大家的关注，本文探讨的是到底投资银行在风险管理中存在了什么问题才会导致次贷危机的发生并波及到全世界。
【关键词】金融危机；风险管理；投资银行
1.引言
投资银行的发展已经有上百年的历史，对于投资银行的研究从未停止过，尤其是在世界经济飞速发展的今天，对于改革开放的程度不断深化，越来越多的投资银行进驻中国。本文的写作背景基于2008年美国次贷危机的爆发和所引发的全球性经济危机给世界各国的经济，政治等环境带来的严重影响，而投资银行则是受到影响最为严重的，一些国际上著名的投资银行甚至因之而破产。而正是基于此，投资银行的经营背景，经营环境发生了巨大的变化，经营策略也发生了巨大的改变，投资银行开始注重财务风险，而不再是只关注各自的利润，投资银行业对于财务风险方面的这些变化对于投资银行业，乃至整个金融行业都是值得我们殷切关注的，因为只有关注了这些变化，我们才能控制好投资银行业得财务风险，使得投资银行能够在一个稳定的环境中发展，并且逐渐防止再次出现这样的危机。

2.金融危机对投资银行业财务结构的影响

金融危机发生之后，对投资银行业产生的影响是各方面的，然而最直观的莫过于对收入的影响了，它能直接通过财务数据来显现。而对于著名投资银行财务数据的分析显而易见是具有代表性的。通过它能够洞悉到整个投资银行业财务结构方面的变化，而且对投资银行业以后的发展具有一定的预测能力。下面主要通过分析著名投资银行的收入变化来说明金融危机对投资银行业财务结构的影响。
我们可以通过摩根士丹利（Morgan Stanley）的收入结构与变化来看看金融危机前后投资银行财务状况方面的变化。从业务收入的来源分布从业务大类看，根据摩根士丹利历年财务摘要的显示，其业务收入主要分为四大类：机构证券业务收人、全球财富管理业务收入、资产管理业务收入和信用怎么写作业务收入。危机爆发前：摩根士丹利收入的最大来源是机构证券业务，占全部净收入的50%左右，且保持了逐年递增的发展趋势，而全球财富管理业务和资产管理业务、信用怎么写作业务都保持了稳定的发展态势。危机爆发后，摩根士丹利在危机爆发当年就出现了4.32亿美元的亏损，2008年净收入为18.29亿美元，较2006年的净收入86.25亿美元相比，下滑幅度很大，其中受次贷危机冲击较大的是机构证券业务和资产管理业务。从具体业务收入分类看，摩根士丹利实现收入的主要业务包括投资银行业务、资本交易业务、佣金收入、资产管理费收人、利息与股利收入以及其他收入利息与股利收入是摩根士丹利业务收人的最大来源，其次是资本交易业务中的贸易业务收入，此外，传统的投资银行业务和资产管理业务也是收入的重要来源，上述各业务收入在次贷危机爆发前基本保持了较为稳定的增长趋势。但在次贷危机爆发后，投资收入和利息与股利收入出现了明显的下滑，截至2008年第四季度两项收入分别为29.29亿美元和68.51亿美元，较2006年同期大幅减少；同时受金融衍生产品市场崩溃以及全球贸易萎缩的影响，摩根士丹利贸易类业务收入也从2007年第三季度出现巨幅波动，显示出该类业务的市场风险较高，市场敏感性高于其他业务种类。
雷曼兄弟的收入结构变化。2005年至2007年，雷曼兄弟实现总收入分别为324.20亿美元，467.09亿美元，590.03亿美元，2008年上半年实现收入186.10亿美元。可以看到，2008年上半年雷曼兄弟净利润为-24.08亿美元，出现巨额亏损。主要原因是与证券资产经营相关的业务收入受次贷危机影响出现了大面积亏损，亏损额高大34.34亿美元。过度依赖证券经营业务的弊端显现无疑。2008年上半年雷曼兄弟仅实现净利润28.39亿美元，利润大幅减少。进一步分析雷曼兄弟净收入业务可以看到，净收入来源于资本市场业务，投资银行业务和投资管理业务。其中资本时市场业务是净收入最主要来源。雷曼兄弟资产过于集中直接导致其业务收入来源过度集中，对资本市场收入的过度以来成为雷曼兄弟在次贷危机中受到巨大冲击和影响的最主要原因。

3.金融危机中投资银行遭到巨大影响与风险管理不善有何关系

3.1 金融创新过度

在此次金融危机中，投资银行之所以遭受如此巨大的影响与其风险管理不善是有很大关系的。次贷危机产生的直接原因是因为金融创新过度，金融衍生品过多，衍生品之间的联系过于紧密，导致一旦一个环节出现问题就会波及到其他各个环节[3]。因此可以说投资银行就是没有在金融创新与风险控制之间保持一个平衡，换句话说，投资银行把重点都放在了金融创新上，而没有注重风险控制。

3.2 忽视了市场变化引起的信用风险

次贷市场之所以蓬勃持续发展是由于人们普遍相信房价会不断上涨，对经济增长持长期向好的预期。因此当美联储将联邦基准利率快速上调，房屋不断走低时，大量次级房贷者便无力支付不断增加的贷款本息，次贷违约率不断攀升，此时银行才发现即使把房屋出售，得到的资金也不能弥补当时的贷款本息，银行亏损急剧增大。由此，必然导致银行不良贷款反弹压力加大，资产质量下滑。因而银行必须充分认识到任何可能的经济冲击、市场变化对其资本充足率、流动性比例、盈利能力、拨备提取等方方面面带来的影响。银行业金融机构应该重新审视其发展模式，优化资产负债表管理及融资和流动性管理策略、平衡金融资产质量和资本充足率之间的关系、规范新产品和怎么写作的发展、强化运营风险管理，建立全面风险管理机制。
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