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【摘要】自2005年7月起，人民银行宣布对汇率机制实行改革，此后人民币对美元汇率一直处于升值状态，专家预计今年汇率还将升值5%-10%。随着人民币升值速度加快，及美国“金融危机”引发经济衰退影响，我国外贸出口企业面临极大挑战。人民币汇率机制改革的深化，汇率风险对外贸企业来说已经无法回避，各种汇率避险工具也备受关注。本文在简要说明外汇风险概念类型基础上，就当前形势下，外贸、外资企业的如何管理、防范外汇风险问题进行探讨。
【关键词】外汇风险；期权；期货
20世纪90年代中期至2005年7月我国人民币汇率实行盯住美元的单一汇率制度（1997年以后，实际上是固定汇率），汇率的风险几乎全部转给政府当局，而企业面对非常稳定的人民币美元汇率，多数交易不存在汇率风险。2005年7月汇改后，人民币汇率形成机制发生了变化，我国开始实行以市场供求为基础，参考一揽子货币进行调节、管理的浮动汇率制度，形成更富有弹性的人民币汇率机制，频繁的汇率变动对外贸企业产生较大汇率风险。外贸企业认识和管理汇率风险是必须解决问题。
1.内部管理方法：①做好计价货币的选择进出口贸易计价货币有两种：一种硬币，汇率稳定，有上浮趋势货币；另一种软币，汇率不稳定，有下浮趋势货币。选取计价货币一般原则：出口贸易选择硬币或有上浮趋势货币，进口选择软币，或有下浮趋势货币，可减缓可能发生汇率波动引起的损失；另外，应尽量采取本币计价，比如国内出口商与美国进口商达成交易，合同以人民币标明总值680万，三月付款，签约汇率1美元兑6.8人民币，结算时1美元兑6.6，美出口的商支付103.03万，多付3.03万，如结算时1美元兑7.0人民币，美出口的商支付97.14万，少付2.86万，国内出口商收680万，无汇兑损失。②提前收付(leading)，拖延收付(laging)法。根据有关货币汇率变动更改收付日期防范风险。提前或拖延一般原则：预计计价货币上浮，进口时进口商应在货币升值前购汇，提前付汇；出口时，出口商应考虑推迟交货，延迟收款。如果汇率下降，进口商应推迟订货，或延期付款，出口商应尽早订货，提早收汇。③平衡法(Matching)。在同时期，尽可能创造一个与受险货币进额同、期限同，资金反向流动的合同规避风险。如，国内某公司3月后有100万美元应付款，该公司应设法出口同等美元金额的货物，使三月后有一笔同等金额的美元收入，来抵销应付美元，达到消除风险目的。④多种货币组合法(Portfolio approach)。也称一篮子货币计价法，在进出口合同中使用两种以上货币计价法消除风险。当进口或出口时，一种货币发生升值或贬值，不会有很大外汇风险，若计价货币中几种上升，几种下降，则上升货币收益弥补下降货币损失，而将风险分散。
2.外部管理法。主要通过外部金融市场对外汇借贷，写卖方法规避风险。通过外部金融市场规避风险，主要采用一些金融工具避险，如可通过写卖外汇期货，期权合约降低风险。目前，随着我国汇率体制改革，人民币汇率灵活性越来越高，一些大外资企业，外贸企业管理外汇风险的要求越来越强烈，银行开始逐步推出一些金融期货，期权产品，帮助企业规避外汇风险。常用的避险金融工具主要有以下几种：
①远期外汇交易。企业进行远期写卖货物的同时，与银行签订出卖或购写远期外汇合同以消除外汇风险的的一种避险方法。比如，我国一汽车贸易公司出口，6个月后将收到价值100万美元货款，目前人民币升值预期很高，为消除外汇风险，该企业同银行签订卖出6个月远期外汇合约，6.9973，将6月后锁定6.9973，可避免到时人民币汇率上升引起的损失。
【关键词】外汇风险；期权；期货
一、外贸企业外汇风险的概述
汇率风险是指在运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受经济损失的可能性。汇率风险由于不同货币的兑换时汇率变动产生风险。一旦涉及同货币之间的兑换，就不可避免地产生汇率风险。在这里，汇率风险主要指蒙受损失的可能性。汇率问题与对外贸易紧密相关，外贸由于其主要经营进出口业务，业务量比较大。因此，外贸企业预防和规避汇率风险尤为重要。20世纪90年代中期至2005年7月我国人民币汇率实行盯住美元的单一汇率制度（1997年以后，实际上是固定汇率），汇率的风险几乎全部转给政府当局，而企业面对非常稳定的人民币美元汇率，多数交易不存在汇率风险。2005年7月汇改后，人民币汇率形成机制发生了变化，我国开始实行以市场供求为基础，参考一揽子货币进行调节、管理的浮动汇率制度，形成更富有弹性的人民币汇率机制，频繁的汇率变动对外贸企业产生较大汇率风险。外贸企业认识和管理汇率风险是必须解决问题。
二、汇率风险的类型
外汇风险的种类有以下几种：①交易结算风险：指由于汇率变动引起的应收资产，应付债务价值变化所引起的风险。进出口企业结算货款常面临该风险。比如，中国公司出口美国价值l00万美元的货物，3个月后收到货款，检测如三个月后美元汇价下跌，即美元贬值，100万美元兑换人民币数额减少，企业蒙受损失；另一种常见交易结算风险出现在以外币计价的国际信贷中，很典型的例子如英国Laker airways公司创始人Sir Freddie Laker在企业初创时推行大市场低费率的理念，公司大量借入美元用于兼并飞机公司，超过其收入的一半，当美元在1980年前半年升值时，公司因美元债务的沉重而破产。②经济风险：由于汇率波动是引起国际企业未来收益变化的一种潜在风险，通常因汇率波动引起企业销售数量，成本及变化而引起损失。首先来看汇率变动对进出口贸易的影响，如果人民币对美元升值，可刺激美国货物对中国出口，增强其产品在中国市场竞争力；其次，国内公司虽然无外汇收付，也受到影响。如某国自行车生产商尽管使用源于：论文格式范文www.udooo.com
国内材料，产品国内出售，但如果有与产品竞争的进口自行车，如美国厂商，如美元贬值，将会使美国自行车便宜，促进其出口，伤害该国生产企业。③转换风险也称会计折算风险：是将以外币表示的资产负债转换成以本币表示的资产负债所发生的外汇风险。典型例子是跨国公司海外子公司向母公司呈报综合报表时，由货币转换带来的因汇率变动引起的帐面损失。如M公司是中国公司R的子公司，以美元记帐，年初资产帐户100万美元，人民币汇率7.0，折人民币700万，年末汇率6.8，帐户金额680万，发生20万人民币汇兑损失。
三、规避汇率风险的对策
由于进出口企业从合同签定到最终结算有一定期限，由于结算货币汇率变动而承受外汇风险，使企业蒙受损失，企业可采取一定方法措施降低风险。进出口企业的外汇风险管理方法主要有以下几种。1.内部管理方法：①做好计价货币的选择进出口贸易计价货币有两种：一种硬币，汇率稳定，有上浮趋势货币；另一种软币，汇率不稳定，有下浮趋势货币。选取计价货币一般原则：出口贸易选择硬币或有上浮趋势货币，进口选择软币，或有下浮趋势货币，可减缓可能发生汇率波动引起的损失；另外，应尽量采取本币计价，比如国内出口商与美国进口商达成交易，合同以人民币标明总值680万，三月付款，签约汇率1美元兑6.8人民币，结算时1美元兑6.6，美出口的商支付103.03万，多付3.03万，如结算时1美元兑7.0人民币，美出口的商支付97.14万，少付2.86万，国内出口商收680万，无汇兑损失。②提前收付(leading)，拖延收付(laging)法。根据有关货币汇率变动更改收付日期防范风险。提前或拖延一般原则：预计计价货币上浮，进口时进口商应在货币升值前购汇，提前付汇；出口时，出口商应考虑推迟交货，延迟收款。如果汇率下降，进口商应推迟订货，或延期付款，出口商应尽早订货，提早收汇。③平衡法(Matching)。在同时期，尽可能创造一个与受险货币进额同、期限同，资金反向流动的合同规避风险。如，国内某公司3月后有100万美元应付款，该公司应设法出口同等美元金额的货物，使三月后有一笔同等金额的美元收入，来抵销应付美元，达到消除风险目的。④多种货币组合法(Portfolio approach)。也称一篮子货币计价法，在进出口合同中使用两种以上货币计价法消除风险。当进口或出口时，一种货币发生升值或贬值，不会有很大外汇风险，若计价货币中几种上升，几种下降，则上升货币收益弥补下降货币损失，而将风险分散。
2.外部管理法。主要通过外部金融市场对外汇借贷，写卖方法规避风险。通过外部金融市场规避风险，主要采用一些金融工具避险，如可通过写卖外汇期货，期权合约降低风险。目前，随着我国汇率体制改革，人民币汇率灵活性越来越高，一些大外资企业，外贸企业管理外汇风险的要求越来越强烈，银行开始逐步推出一些金融期货，期权产品，帮助企业规避外汇风险。常用的避险金融工具主要有以下几种：
①远期外汇交易。企业进行远期写卖货物的同时，与银行签订出卖或购写远期外汇合同以消除外汇风险的的一种避险方法。比如，我国一汽车贸易公司出口，6个月后将收到价值100万美元货款，目前人民币升值预期很高，为消除外汇风险，该企业同银行签订卖出6个月远期外汇合约，6.9973，将6月后锁定6.9973，可避免到时人民币汇率上升引起的损失。
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