关于华尔街华尔街百年兴衰历程对中国进展金融市场

【摘要】金融安全关乎国家根本利益，中国金融要走创新发展之路，大国崛起需要金融战略思维。随着中国经济改革与政治改革的不断推进，国内金融市场正在经历着前所未有高速发展，华尔街的百年兴衰历程值得我们考究和借鉴。在我国发展金融市场的道路上可以得到许多启示，运用华尔街百年繁荣与萧条交替的发展经验来完善中国的金融市场，借华尔街曾衰败的教训让中国金融市场的发展不会那么曲折与艰辛。
【关键词】华尔街；金融市场；现代金融市场

一、华尔街百年兴衰之路

自1626年荷兰人以相当于24块钱的从当地人手中得到，发展到今天全球瞩目的金融中心，华尔街目睹了弱肉强食，也看到了制度的建立与完善，经历了牛气冲天，也度过了熊途漫漫。
萌芽：1790-1840年，1791年第一美国银行成立。1817年美国第一家证券交易所在纽约成立，1825年美国经历了严重的经济倒退，直至1831年才逐渐恢复。
美国内战：1840-1870年，从1846到1848年间的墨西哥战争以及后来的美国内战，在美国金融史上也占有重要地位。1869年9月24日，华尔街股票崩盘。
强盗式资本家：1870-1890年，这个时期投机现象比任何时候都强烈，华尔街金融史上第一次出现真正意义上的承销。
货币托拉斯：1880-1921年，1919年向公众售出的债券总值高达210亿美元。
繁荣的20年代：1920-1929年，在1925-1928年之间上升了200%。在1

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929年10月29日，黑色星期

二、美国的股市大跌了22%。

华尔街遭遇新政：1930-1954，1934年底，新政已经给华尔街那些标榜独立和狂妄自大的人以严重的打击。
牛气冲天：1954-1969年，50年代后期，市场处于高位，到处可见市盈率四五十倍的股票。60年代后期股市的走低标志着从1953年开始的牛市的终结。
熊途漫漫：1970-1981年，1972年末，世界货币市场变得非常不稳定。到1981年底，通货膨胀率已经被控制在9个百分点以内，然而债券收益率和货币市场收益率仍然居高不下。
兼并狂潮：1982-1996年，1982年和1983年狂热的市场上扬，兼并热潮与股市的繁荣相得益彰，1987年的兼并总价值已经高达创纪录的3000亿美元。

二、中国现代金融市场的发展现状

追溯中国金融业源头，有史料记载的至少有4000年的历史。中国已是经济大国，但还不是经济强国，更不是金融强国。中国经济增长不是消费驱动型的，而是依靠外需和投资拉动，是建立在劳动力成本便宜、大量资源消耗和劳动生产率低水平基础之上的，存在诸多结构性问题，对此我们应该有一个清醒的认识。

三、中国现代金融市场的发展趋势

近年来，我国金融市场已经发生了重大变化：从宏观角度看，金融全球化和金融自由化倾向明显；从微观角度看，金融工程化和资产证券化逐渐成为了趋势。
（一）金融机构业务经营综合化趋势。金融创新和金融发展使得银行、证券、保险、信托等金融各子行业之间的业务交叉与业务融合范围越来越广泛。

(二)金融全球化趋势。人民币国际化是我国金融对外开放扩大的有利条件。

（三）金融资源配置的直接化趋势。逐步提高直接融资在社会融资总量中的比重，建立完善的市场型金融机制的要求，提高资源配置效率。
（四）金融机构发展的小型化、差异化趋势。未来金融机构一个重要的发展方向，是以适应中小企业特别是小微企业以及众多农户的融资需求，必须按照市场细分理论，大力发展贴近中小型客户的小型金融机构。

四、华尔街百年兴衰的历程和我国发展金融市场的关系

华尔街最著名的投资银行——高盛公司是1869年成立的，现在是华尔街最著名的投资银行，在2000年世界500强的排名中，名列第112名。相对美国高盛投资银行的身影，很明显我国现在还没有这样的投资银行，因为我国是不让银行混业经营的，但是高盛的例子给我国的金融市场的改革可以提一个很好的案例，美国的自由经济的发展对许多的企业都没有任何的限制。
随着摩根大通和高盛变由商业银行控股，历史再次表明金融混业时代的来临，20世纪20年代末由于大萧条的来临，导致美国通过立法《格拉斯——斯蒂格尔法案》促使金融业由混业向分业经营的转变，现在重新回归混业经营还是因为金融危机。历史给我们开了一个玩笑，也许下个世纪，金融分业经营又会因为金融危机的再次爆发而重现。其实，分业也好，混业也罢，都无法逃脱金融危机的侵袭，只要资本主义的本质不变。
当前，中国正处于社会经济转型和发展的关键时期，工业化加速，资本市场的发展空间、影响和作用可以说也是越来越重大、越来越关键，但是中国资本市场的发育水平、金融工具、操作方法和监管水平等，都还处于远未成熟的阶段。而且，中国资本市场开放以来的这段不长的时间内，在某种程度上，似乎能看到华尔街历史的缩影。总的来说，中国资本市场的发展现状和未来之路，比照华尔街早起历史，对于无论是平民、资本大鳄抑或政府监管者，也许更能使我们深刻地理解或预见中国的现代化道路上资本市场中这些已经上演、当前正在上演而且未来将要更加普遍的发生于我们身边的故事。

五、华尔街兴衰的历程对中国发展金融市场的启示

我国的金融市场对经济是采取宏观调控的措施，国家对其的管理手段分为经济手段，行政手段，法律手段，经济手段又分为变动法定准备金率、变动再贴现率、公开市场操作。对金融市场进行管理和引导，从这个可以看到我国的金融监管是很严密的，远没有美国的自由程度高，我们可以适度的方宽我们的政策，使其充分的市场化，这样对我国金融市场的发展有很大的帮助。
在华尔街两百年的历史中，新政和一些重要人物赋予了华尔街显著的特征，繁荣和萧条交替出现是自然界周期规律在金融领域的体现。另外，政府在华尔街的发展进程中也扮演了重要的角色，特别是在内战后，政府成为形成华尔街特征的最重要因素。许多政要都得到华尔街的资金支持，而能在华尔街上赚钱也得有政府的撑腰才行。至今，两百多年已经过去了，这个规律仍在起作用。随着中国经济改革与政治改革的不断推进，国内金融市场正在经历着前所未有的高速发展。对外开放的深入和加入世贸组织，是中国资本市场面临着巨大的发展机遇和挑战，我们迫切需要培养自己的懂得现代金融实践和金融史的金融专家，迫切需要建立自己的有效率而规范的股票、商品、债券乃至衍生工具市场，迫切需要提高市场的规范性和透明度。华尔街所经历的分业与混业、分立与兼并、规则确立等事例，对中国金融发展有着直接的借鉴作用。
华尔街是美国金融业的浓缩，近代美国金融又是全球金融的影像。美国的历史经验有特殊的借鉴意义。美国金融运作蕴含着深刻的历史渊源和深刻的政治经济背景，也包含了机遇和不懈的努力。从某种层面上其发展史以及所蕴涵的经验教训，对我国的金融建设有着深刻的启示。
参考文献
[美]查理斯.R.吉斯特.华尔街史[M].敦哲，金鑫，译.经济科学出版社，2004.
[美]亨利.克卢斯.华尔街50年[M].机械工业出版社，2010.
[3]徐洪才.大国金融方略[M].机械工业出版社，2009.
[4]电视台中国财经报道栏目组编.华尔街冲击波[M].械工业出版社，2009.
作者简介：付智博（1989—），女，河南许昌人，大学本科，现就读于河南大学经济学院，研究方向：财政学。