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摘要：随着金融结构与金融系统的日趋改善,资本市场规模也正逐渐扩大,在以股票与房地产为代表的资本资产对金融系统的影响也就逐渐加深。世界金融危机的几次爆发启迪我们,资产的异常波动与资产泡沫的急剧膨胀对整个金融系统造成了严重的打击,对实体经济的稳定进展产生深远的影响。目前,我国的宏观经济态势已是比较严峻,股票指数大幅波动,房地产市场非理性繁荣,房价指数持续上涨,对我国稳定市场经济的政策制定提出了挑战。由此对资产与货币政策之间是否有着相互作用联系,央行制定货币政策来稳定我国金融系统与经济的平稳进展时是否要考虑资本市场的波动,将成为本论文探讨的重点。本论文通过论述与实证两个方面来浅析我国的资产与货币政策的相互联系。在论述浅析中,以利率、货币供应量、银行信贷等多方面具体探讨货币政策与股票、房地产的论述联系。在实证浅析中,首先通过协整检验、Granger因果检验对构建模型的各变量之间的均衡联系作初步检验,再运用结构向量自回归(SVAR),分别对股票、房地产与货币政策的相关性构建模型进行探讨,最后,结合脉冲响应函数、方差分解更加具体直观的探究股票、房地产与利率、货币供应量之间的相互冲击反应与相互贡献程度。通过论述浅析与实证浅析,本论文得出以下的结论：第一,我国资产与货币政策(利率与货币供应量)、宏观经济变量(消费、物价与总产出)有着协整联系,说明各变量相互影响。第二,货币政策对我国资产的调控效果不十分显著,但货币政策对房价的调控相对股价更具有稳定与持久性。第三,我国货币政策对资产的波动做出了一定反应。由脉冲响应与方差分解的结果来看,资产对货币政策影响仅次于物价对货币政策的贡献度,资产对货币政策的制定虽起着间接性作用,但已受到关注。第四,资产对我国消费与总产出有比较显著的冲击作用,且资产是影响物价的主要理由。由此银行可以扩宽政策的调控宽度,改善货币政策操作的均衡性,将资产纳入到货币政策操作框架之中,来稳定资产进而使宏观经济得以平稳进展。关键词：货币政策论文资产论文SVAR模型论文
摘要2-3
ABSTRACT3-7
1 绪论7-15
1.1 选题背景和作用7-8
1.2 国内外文献综述8-12
1.2.1 国外文献综述8-10
1.2.2 国内探讨近况10-12
1.3 本论文的探讨思路、结构安排、革新与不足12-15
1.3.1 本论文的探讨思路12-13
1.3.2 本论文的结构安排13-14
1.3.3 本论文的革新与不足14-15
2 资产与货币政策联系的论述浅析15-23
2.1 货币政策的论述浅析15-18
2.1.1 货币政策的操作工具15-16
2.1.2 货币政策相似度检测目标16-17
2.1.3 货币政策最终目标17-18
2.2 货币政策与股票的相互影响18-21
2.2.1 货币政策对股票市场的影响18-20
2.2.2 股票市场对货币政策的影响20-21
2.3 房地产波动与货币政策的相关性21-23
2.3.1 利率与房地产21-22
2.3.2 银行信贷与房地产22
2.3.3 货币供应量与房地产22-23
3 资产与货币政策联系的实证浅析23-50
3.1 资产与货币政策联系的计量模型23-25
3.2 经济变量的选取与数据说明25-27
3.2.1 经济变量的选取25
3.2.2 选取的数据处理25-27
3.3 描述性统计27-29
3.4 货币政策与单一资产的相关性29-40
3.4.1 货币政策与股票29-35
3.4.2 房地产市场与货币政策35-38
3.4.6 SVAR模型的识别38-40
3.4.7 SVAR模型的结果输出40
3.5 比较浅析40-48
3.5.1 SVAR模型的脉冲响应浅析40-44
3.5.2 SVAR模型的方差分解44-48
3.6 实证结果浅析48-50
4 结论与政策倡议50-53
4.1 本论文结论50-51
4.2 政策倡议51-53