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摘 要 在国有上市公司经过股权改制的背景下，非上市公司仍然某些缺陷。本文通过分析国有非上市公司资本结构的现状、通过实地访谈和数据分析的方法发现其存在的问题，进一步分析资产负债率高和流动负债高等问题的原因，提出优化资本结构的对策建议。
关键词 国有非上市公司 盈利能力 资本结构 资产负债率
资本结构问题总的来说是债务资本比率问题，我国的国有企业有上市和非上市两种，国有上市公司已经进行了股权改制，而非上市公司仍然存在许多问题。在市场经济条件下，企业通过合理的资本结构，才能持续正常的经营。研究资本结构的优化不仅可以合理分配债务资本比例，降低公司的综合资本成本，获得财务杠杆利益，而且可以减少财务风险，提高企业偿债能力和绩效，使得资本结构日趋合理化。
综上所述，国有非上市公司的资本结构对企业的盈利能力、净流量水平、企业价值具有重要影响，只有进一步深化国企改革，研究国有非上市公司资资本结构优化，发现其存在的问题，那么国有非上市公司就能提高利润水平，形成良性循环。
参考文献：
方光正.国有企业资本结构存在的问题与对策研究.郑州纺织工学院学报.2000（S1）.
冯丽华.如何优化我国国有企业资本结构.消费导刊.2006（10）.
[3]高健.国有企业资本结构存在的问题及对策.企业家天地（理论版）.2007（03）.
[4]蒋尧明，章美珍.中级财务会计.中国财政经济出版社.2007.
[5]李少波，李占雷.国有企业资本结构优化标准与策略.经济论坛.2005（06）.
源于：毕业设计论文网www.udooo.com
013）04-000-01摘 要 在国有上市公司经过股权改制的背景下，非上市公司仍然某些缺陷。本文通过分析国有非上市公司资本结构的现状、通过实地访谈和数据分析的方法发现其存在的问题，进一步分析资产负债率高和流动负债高等问题的原因，提出优化资本结构的对策建议。
关键词 国有非上市公司 盈利能力 资本结构 资产负债率
资本结构问题总的来说是债务资本比率问题，我国的国有企业有上市和非上市两种，国有上市公司已经进行了股权改制，而非上市公司仍然存在许多问题。在市场经济条件下，企业通过合理的资本结构，才能持续正常的经营。研究资本结构的优化不仅可以合理分配债务资本比例，降低公司的综合资本成本，获得财务杠杆利益，而且可以减少财务风险，提高企业偿债能力和绩效，使得资本结构日趋合理化。
一、国有非上市公司资本结构的现状
(一)资产负债率偏高
据中经网统计数据显示，2003年至2007年我国国有及国有控股企业的资产负债率依次为59.24%，59.35%，56.66%，56.24%，56.5%。产权比率保持在1.5左右。从这些数据可以看出，我国国有企业资本大部分来源于举债获得。而国有非上市公司更是高达60%-70%。从整体上来看资产负债率呈上升趋势，在1980年仅有18.7%上升到现在的60%左右。由此可以看出，我国国有非上市公司的资产负债率是偏高的。(二)流动负债过高
据中经网统计数据显示，我国国有及国有控股企业在2003年至2007年的流动负债依次为34630.98，40771.99，44456.78，49935.64，59693.78（单位：亿元）。当流动负债过高时，会导致企业因负债过高而难以偿还，企业将面临破产风险。国际惯例规定标准的流动比率和速动比率的比值为2和1，当这两个指标低于1.5和0.7时，企业的财务状况就显示出恶化的现象。(三)内源融资不足
转轨时期的国有企业由于受国家政策和内部管理两方面因素的影响，根本无法建立有效的内部积累机制，企业在失去财政支持的情况下，更加雪上加霜。二、国有非上市企业存在问题的原因
(一)融资渠道单一
自20世纪80年代中期以来，我国开始实行“拨改贷”，原本希望通过银行与企业的债务关系起到限制企业的作用，但国有非上市公司因无法通过政府下拨资金，又不能进行股权融资，而只能通过向银行贷款，从而形成高度依赖银行贷款的现状，过度的负债融资导致偿还风险加大，企业陷入无法偿还的恶性循环之中，无法获得利润，面临着极大的破产风险。(二)政企不分，责任不明
国有非上市企业仍属于国有，且国有成分占大多数。国家为了保持公有制的主导地位，在改革的过程中，仍然保持了国有成份占绝大部分，制定并实施了许多保护国有企业的规定和条款，国有企业也把政府作为其发展的后台，严重依赖政府的保护。政府作为国家的写作技巧者和执行人，反而为其发展提供各种不合理通道。(三)自身盈利能力不强
由于国有非上市公司资本结构中国有成分占大多数，无论是其生产、运作、产品定价都仍受国家控制较多，同时，受市场经济优胜劣汰的竞争机制影响较少，没有危机意识与竞争压力就导致非国有上市公司自身盈利能力差的状况。另外，自身盈利能力差的企业不能用留存收益来补充生产再循环所需的资金，而必须借用外资或发行债券，资本成本中自有资本不足，有可能会因负债无法偿还而导致破产。三、优化国有非上市公司资本结构的建议
(一)完善法律制度，增加硬化约束
在国有企业中，大量企业负债累累，资不抵债，却仍旧依赖借款和补贴生存，从法律法规的高度督促企业实现真正盈利，完善资本结构的优化。无论对国企还是私企同等对待，通过约束机制达到限制企业大量恶性贷款的存在，同时国有非上市公司的高额贷款受到限制，使得其不得不另辟蹊径，拓展融资渠道，降低资产负债率。(二)政企分开，增强企业管理者责任感
要把我国的企业建设成为真正“产权清晰，权责明确，政企分开，管理科学”的适应市场经济的法人实体和竞争主体就需：一使产权清晰化，明确企业产权关系，只有这样企业管理者才能站在企业的位置，维护企业的经济利益，关心企业的生存；二政府应当对企业“放手”，实现政企分开，增强企业竞争意识，提高资本利润率，实现企业价值最大化。(三)引入非国有成份
长期以来“一股独大”的现象严重制约着企业的发展，国有企业在进行股份制改组中，要保证国家股或国有法人股的控制地位，由此产生的国企在改制中仍存在国有股占绝对地位的情况。因此，在产权清晰的现代企业制度下，应使企业投资主体多元化，优化企业的股权结构。允许法人资金、个人资金、外资入股，只要保障国家控制就可，这样不仅可以增加资金筹集量，而且可以对企业的经营管理起到督促作用，增加企业的市场竞争意识，实现资本的良性循环。综上所述，国有非上市公司的资本结构对企业的盈利能力、净流量水平、企业价值具有重要影响，只有进一步深化国企改革，研究国有非上市公司资资本结构优化，发现其存在的问题，那么国有非上市公司就能提高利润水平，形成良性循环。
参考文献：
方光正.国有企业资本结构存在的问题与对策研究.郑州纺织工学院学报.2000（S1）.
冯丽华.如何优化我国国有企业资本结构.消费导刊.2006（10）.
[3]高健.国有企业资本结构存在的问题及对策.企业家天地（理论版）.2007（03）.
[4]蒋尧明，章美珍.中级财务会计.中国财政经济出版社.2007.
[5]李少波，李占雷.国有企业资本结构优化标准与策略.经济论坛.2005（06）.