本站原创摘要：市场经济条件下，商业银行在资产定价中通常以利率为基础。近年来，我国利率市场化改革的步伐加快，商业银行在此背景下逐步提高了自身资产定价的能力，但不足之处也很明显。本文基于利率市场化和流动性理论，分析了我国商业银行资产定价的现状。在此基础上，本文结合利率市场化背景对提高商业银行资产定价能力进行了讨论，提出了一定的策略和建议。
关键词：利率市场化流动性资产定价策略
一、引言
我国利率市场化始于上世纪末银行间同业拆解利率的释放。实际上，近年来，随着我国金融体制改革的深入发展，利率市场化的步伐加快。在市场经济条件下，商业银行在资产定价中通常以利率为基础。近年来，伴随我国利率市场化改革的步伐加快，商业银行逐步提高了自身资产定价的能力，但不足之处也很明显。总体来看，我国利率市场化改革的最终目标涵盖了两个方面，一是要实现利率真正的市场化，即能够真正反映金融市场的成本和供求及，以有效地配置金融资源，二是要发挥利率作为一国货币政策和传递机制的作用。
从我国商业银行当前表内资产中结构看，目前商业银行内部资产最主要的部分是贷款与投资，这两种产品都是利率型产品，另外一部分资产的定价也往往基于利率水平。利率市场化条件下，存贷款利率水平将能够在更大区间内浮动，最终必然走向完全的市场化，这就要求
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商业银行在资产定价中充分考虑利率问题。鉴于此，本文将基于利率市场化和流动性理论，分析我国商业银行资产定价的现状。在此基础结合利率市场化背景对提高商业银行资产定价能力进行讨论，提出一定的策略和建议。二、商业银行流动性及资产定价影响因素
随着利率市场化的脚步加快，商业银行的流动性问题凸显，而建立在充分流动性基础上的资产定价理论认为，具有相同流的金融资产要以相同进行交易实现市场均衡，作为市场主体的投资者是的接受者。市场的流动性受阻，将会导致金融资产实际偏离预期，这会削弱标准资产定价理论。最新的流动性与资产定价理论突破了交易成本和投资者完全理性的检测设，具有更强的实践意义和现实性。总体来看，利率市场化下商业银行资产定价能力的影响因素包括：
当前，利率市场化要求商业银行更加注重资产定价，商业银行资产定价的主要方法包括以下几种，一是成本加成定价方法，二是领导和需求导向定价法。前者主要根据银行筹集资金的成本、管理费用及利润率等对贷款利率水平进行确定。该方法实施中要有对成本控制与核算进行精细管理，并充分评估贷款对象风险。领导方法是目前西方大型银行广泛采用的定价方法，在一个领导性的优惠利率基础上，银行将对不同信用等级客户进行风险划分，并针对不同的风险水平给予不同水平的溢价，其实施的关键是确定优惠利率及风险溢价水平。而需求为导向定价方法包则根据客户的实际情况及需求确定不同。
当前，影响商业银行资产定价能力的因素主要包括这样几个方面：一是商业银行的经营环境，稳定的经济和金融环境是金融市场资金真实供求状况的保证，也是有效定价的前提，稳定的经济要素包括财政状况良好、通货膨胀水平稳定、经济增长持续等。二是可参照的利率基准。商业银行的资产定价要参照基准利率，并分析基准利率的变化趋势，形成一个有效的可参照的基准收益率曲线，这一利率水平影响着商业银行的资产定价。三是贷款对象的利率敏感性，一般而言，贷款对象利率不敏感，则商业银行的差异化微调就不会影响贷款对象，反之则会影响。四是贷款对象的风险评价能力。利率市场化下，商业银行进行贷款定价必须要测算风险并进行信用评价，影响风险评价的因素包括信息可得性、信息披露和相关法规的完善性。五是商业银行定价机制的完善程度，商业只有建立了有效的信用风险评价制度，才能更好地对贷款利率进行精确厘定。
三、利率市场化改革中我国商业银行资产定价能力的不足及改进
当前，利率市场化逐步推进，我国商业银行资产定价方法主要是以法定利率为基础、适度下浮的定价方法。从目前实践看，我国实际上已经具备一定的市场化定价能力，一是银行已经开始建立应对改革的制度环境，存贷款的利率已经逐步实现了适度浮动，并开始建立对货币政策预测机制、贷款利率定价模型和内部评级制度。二是商业银行对资产负债的管理逐步加强。三是银行已经逐步加强了对行业风险与个体风险等因素的考虑，并针对风险因素实行了差异化定价。
不过，我国商业银行资产定价能力仍有待改善，一是定价缺乏贷款的精确计算机制，主要依靠经验分析和主观判断，决策的重点是贷与不贷，而缺乏精确利率的计算能力和慎重审批的流程。同时，风险定价量化也缺少有效执行能力。二是商业银行的分支机构缺少资产定价权，无法应对市场利率变化，不利于应对市场变化，降低了经营效率。三是部分商业银行没有建立客户信息库，关键信息缺失。
利率市场化下，提升我国银行资产定价能力的建议如下：首先，要不断改善我国的资产定价环境，有步骤地推进利率市场化，着重完善金融市场环境，推进各项制度的建立，同时，要完善利率宏观调控机制，为商业银行进行资产定价活动提供更市场化的环境。其次要进一步完善我国的企业制度，应加大社会评级机构的扶持，为商业银行资产定价提供更多支持。再次，要加强社会诚信建设，完善信息披露和法规制度建设。