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试述博弈我国预期型外汇干预对汇率影响实证站

收藏本文 2024-04-11 点赞:7409 浏览:24034 作者:网友投稿原创标记本站原创

摘要:汇率变化受国际收支、通货膨胀率、财政政策、货币政策、汇率预期等诸多因素影响,其中预期型外汇干预对我国汇率的影响成为一个值得探讨的不足。央行通过影响市场参与者对汇率变动走势的预期,实现央行外汇干预目标。本论文借鉴国际上关于外汇干预传导机制对汇率冲击方面已有的探讨成果,采取1994年以来不同时期的外汇干预数据,对银行外汇冲销干预的微观绩效与宏观绩效进行了测算与浅析,构建了考虑间接影响因素的短期汇率决定模型,并在此基础上建立VAR模型对央行外汇干预与各经济变量的动态联系进行了实证探讨。通过求解完全信息静态模型与不完全信息动态博弈模型的纳什均衡解,得出央行外汇干预通过预期渠道形成了对汇率冲击的结论。央行购入外汇在短期内将引起汇率上升,但在长期内市场参与者理性预期的有着导致央行干预无效。相对间接因素货币供给与国内外实际利差而言,央行外汇干预作为直接影响因素对维持实际汇率稳定的贡献率较高。同时,实践证明,外汇干预在导致机会成本增加、汇率风险的过度集中以及与货币政策有着冲突的同时,却对维持我国出口竞争力,推动人民币国际化,降低微观经济主体的汇率风险有着显著的积极影响。由此,央行应适当调整外汇干预的目标,实现央行干预方式的多样化,提升央行干预政策的可信度,并尽快建立外汇平准基金。关键词:预期渠道论文外汇干预论文博弈机制论文人民币汇率论文

    摘要5-6

    Abstract6-9

    插图索引9-10

    附表索引10-11

    第1章 绪论11-18

    1.1 选题背景及探讨作用11

    1.2 文献综述11-15

    1.2.1 国外相关探讨11-14

    1.2.2 国内相关探讨14-15

    1.3 探讨思路与策略15-16

    1.4 革新与不足16-18

    1.4.1 本论文可能的革新之处16

    1.4.2 本论文有着的不足之处16-18

    第2章 预期型外汇干预的论述浅析18-26

    2.1 预期型外汇干预的基本论述18-19

    2.2 预期型外汇干预突破理性预期检测说19-20

    2.3 预期型外汇干预对汇率影响的博弈浅析20-25

    2.3.1 预期型外汇干预的完全信息静态博弈模型20-23

    2.3.2 预期型外汇干预的不完全信息动态博弈模型23-25

    2.4 预期型外汇干预对汇率影响的模型修正25-26

    第3章 我国预期型外汇干预的历史回顾及其绩效浅析26-38

    3.1 我国外汇干预的历史回顾26-29

    3.1.1 1994-1997年我国外汇干预的历史回顾26-27

    3.1.2 1998-2000年我国外汇干预的历史回顾27-28

    3.1.3 2001-2004年我国外汇干预的历史回顾28

    3.1.4 2005-2010年我国外汇干预的历史回顾28-29

    3.2 我国预期型外汇干预的绩效浅析29-38

    3.2.1 预期型外汇干预绩效的测算策略29-31

    3.2.2 我国预期型冲销干预的微观绩效测算31-34

    3.2.3 我国预期型冲销干预的宏观绩效浅析34-38

    第4章 我国预期型外汇干预对汇率影响的实证探讨38-52

    4.1 模型选取与数据说明38-39

    4.2 实证探讨与结果浅析39-52

    4.2.1 单位根检验39-40

    4.2.2 格兰杰因果检验40-41

    4.2.3 VAR模型稳定性检验41-42

    4.2.4 长期均衡联系的协整检验42-43

    4.2.5 标准化的协整向量43-45

    4.2.6 脉冲响应函数45-49

    4.2.7 方差分解49-52

    第5章 探讨结论及政策倡议52-54

    5.1 探讨结论52-53

    5.2 政策倡议53-54

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