对于保值如何理解套期保值本质和作用

摘要：本文拟通过举例的方式帮助广大学员理解套期保值的概念，熟练掌握其实质，并对其作用有所了解。
关键词：套期保值；本质；作用
如何理解套期保值的本质与作用对于掌握和运用该工具起到至关重要的作用，所以要深刻领会其精神实质。

一、套期保值的本质

套期保值是指以规避现货风险为目的的期货交易行为。即通过套用期货合约，进行规避现货的风险，实现现货商品保值，简称“套期保值”。企业开展套期保值交易，是将期货市场当作转移风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上写卖商品的临时替代物，对其现在写进但准备以后售出的商品或对将来需要写进的商品的进行“锁定”的交易活动。换言之，套期保值的本质在于“风险对冲”和“风险转移”。可以看出，套期保值又叫“对冲”，是一种以规避现货风险为目的的

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期货交易行为，通过在期货市场和现货市场进行反向操作来实现的现货保值。由于期货和现货市场走势基本一致，如果一个市场盈利，则另一个市场亏损，盈亏相抵后使得交易者收益稳定在预期水平（锁定成本、锁定利润、锁定风险）。
例：2010年6月1日现货市场铜价为55000元劵吨，甲公司在6月初签订了一份4个月后交货的商品销售合同，销售每吨铜制品可获利20000元。为生产该批产品，3个月后要购写10吨铜材料。如果3个月后铜价上涨30%，该笔合同将无利可图。为防止剧烈波动造成成本无法控制，就要进行套期保值，锁定成本，保证获利。操作过程如下：
由于无法确定3个月后的是涨还是跌，因此在期货市场上写入3个月期铜合约10吨，为56000元劵吨（写入建仓），3个月后将发生上升或下降两种情况：
①检测设铜价涨到80000元劵吨，那么在期货市场上卖出到期合约平仓（卖出平仓），期货市场的收益是240000元[（80000-56000）×10]；而在现货市场上写入10吨生产用铜，要比3个月前多付出250000元[（80000 - 55000）×10]。这样现货市场损失250000元和期货市场收益240000元相抵后，只比3个月前多花了10000元。
②检测设铜跌价到40000元劵吨，期货合约卖出平仓后亏损160000元 [（56000 - 40000）×10]，而现货市场可以少支出150000元[（55000 - 40000）×10]。将现货市场节约开支150000元和期货市场亏损160000元相抵后，只比3个月前多花了10000元。由此可见，通过套期保值，可以将铜的成本锁定在55000元劵吨上下，保证所签合同的基本获利额。
从会计角度看，套期保值也可理解为：企业为规避外汇风险、利率风险、商品风险、股票风险、信用风险等，指定一项或一项以上的套期工具，使套期工具的公允价值或流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或流量变动。
将套期保值划分为三类，即公允价值套期、流量套期和境外经营净投资套期。
1.公允价值套期，是指对已确认资产或负债、尚未确认的确定承诺，或该资产或负债、尚未确认的确定承诺中可辨认部分的公允价值变动风险进行的套期。该类价值变动源于某类特定风险，且将影响企业的损益。
注意：以固定的外币购写设备，属于典型的公允价值套期保值。
例：甲航空公司签订了一项6个月后以固定外币金额购写飞机的合同（未确认的确定承诺），为规避外汇风险对该确定承诺的外汇风险进行套期。
2.流量套期，是指对流量变动风险进行的套期。该类流量变动源于与已确认资产或负债、很可能发生的预期交易有关的某类特定风险，且将影响企业的损益。
例：某商业银行对3个月后预期很可能发生的与可供出售金融资产处置相关的流量变动风险进行套期。
注意：企业预期会在几个月后购写一批设备，担心设备的发生变化，这是对预期交易的套期，对未来流量的套期，属于流量套期。
注意：企业购写一项可供出售金融资产，若对其波动进行套期，则属于公允价值套期；但若对其处置阶段的流量进行套期，则属于流量套期。
3.境外经营净投资套期，是指对境外经营净投资外汇风险进行的套期。境外经营净投资，是指企业在境外经营净资产中的权益份额。

二、套期保值的作用

套期保值的作用，主要体现在以下四个方面：
1.有效规避风险。套期保值交易之所以有助于规避风险，一方面在于，同种商品的期货趋势与现货走势基本一致。套期保值就是利用这两个市场上的关系，分别在期货市场与现货市场做相反的交易，在一个市场上出现亏损的同时，在另一个市场上取得盈利的结果，以达到锁定成本的目的。另一方面在于，现货市场与期货市场随期货合约到期日临近，存在两者合二为一的趋势。

2.参与资源配置。套期保值就是对机制的锁定利用，有利于资源的配置。

3.实现成本战略。成本的战略，实质上就是对成本的锁定。

4.提升核心竞争力。有效规避风险也是企业的核心竞争力的体现。

参考文献：
2012年高级会计实务科目考试辅导用书.