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摘要：市盈率作为金融市场中对公司价值、风险、收益判断的重要指标,在越来越重视价值投资的国内股票市场越发重要。本论文基于我国A股市场160家上市公司2004年-2010年的面板数据,对市盈率的影响因素和市盈率对投资收益的预测性进行了探讨。首先以股票定价论述出发,结合现有文献浅析市盈率的内涵和特点,总结并归纳市盈率的影响因素,然后通过实证发现市盈率与每股收益增加率、公司所在行业市盈率、通货膨胀率、消费者信心指数正相关,与加权贷款利率负相关,这些与检测设是一致的。也就是肯定了公司层面、宏观经济层面、投资者预期因素都会影响市盈率,但是本论文认为其中公司层面的影响因素才是最主要的决定因素。与论述检测设不一致的观点是：1.盈利能力方面,净资产收益率和市盈率负相关,每股收益和市盈率联系不定,可能的解释有暂时性盈利、会计准则、市场投机氛围等因素；2.风险BETA系数与市盈率正相关,可能的解释为CAPM模型在股票市场中并不成立；3.流通股规模并不影响市盈率,股权分置革新的成功可以解释这个不足；4.GDP的增加率对市盈率有显著影响,但是方向并不定。随后通过建立股票收益和市盈率以及其他变量的回归方程,验证了利用市盈率预测股票收益总体是有效的,但是对于不同行业和不同时间段是不一样的。以行业角度来看,15个行业中只有电子和机械设备两个行业并不显著,其他行业都显著。通过检查回归在各年的效果,发现市盈率在牛市中预测能力不如熊市。通过构建高、低市盈率投资组合并计算其后各期的收益,发现收益率差距在牛市中缩小,在熊市中扩大,体现为在牛市中低市盈率股票组合的投资收益要比高市盈率投资组合更高,而在熊市中高市盈率的股票组合投资收益更高。最后结合本论文的结论和中国实际给出了具体的政策倡议。关键词：市盈率论文影响因素论文股票收益论文
摘要5-6
Abstract6-7
第1章 引言7-11
1.1 不足的提出7-8
1.2 探讨作用8-9
1.2.1 论述作用8
1.2.2 现实作用8-9
1.3 框架和结构9-10
1.4 探讨策略10
1.5 可能的革新点10-11
第2章 文献综述11-25
2.1 市盈率的论述模型、衡量和计算11-15
2.1.1 市盈率的论述模型11-13
2.1.2 市盈率的内涵和计算13-15
2.2 有关市盈率的影响因素15-21
2.2.1 国外探讨15-18
2.2.2 国内探讨18-21
2.3 市盈率与投资收益21-25
2.3.1 国外探讨21-23
2.3.2 国内探讨23-25
第3章 实证策略和数据25-34
3.1 实证探讨设计25
3.2 探讨检测设25-27
3.3 变量定义27-28
3.3.1 被解释变量27
3.3.2 解释变量27-28
3.4 样本选择和数据28-30
3.5 统计策略30
3.6 描述性统计30-34
第4章 实证浅析34-43
4.1 市盈率的影响因素浅析34-38
4.2 市盈率与收益率的联系38-43
第5章 结论和政策倡议43-46
5.1 结论43
5.2 政策倡议43-46