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摘要：我国股票市场的内外资市场分割现象,其中内资股是A股,外资股主要是B股和H股,A股与B股市场之间及A股与H股市场之间都存在市场分割。股票市场分割制约了证券市场合理配置资本的功能,扭曲了股票市场,降低了社会及投资者的资本利用效率,造成了股票市场诸多不合理现象。为了深入了解和把握我国内外资股票市场的分割,在已有文献研究的基础上对A股与B股市场之间及A股与H股市场之间的市场分割及其变化趋势,以及三个市场之间的互动关系作了实证检验分析,并对多重上市公司的AB股及AH股差异及其变化趋势和主要影响因素作了实证比较研究。,论文基于多元GARCH模型计算了A股与B股市场之间及A股与H股市场之间的时变条件系数,发现A股与B股市场度很高且变化不大,A股与H股市场度较低且变化;然后,基于VAR模型对A股、B股及H股指数收益率了granger因果关系检验及脉冲响应和方差分解分析,发现A股市场对B股市场的影响大于对H股市场的影响,B股市场对A股市场的影响大于对H股市场的影响,H股市场对A股市场的影响大于对B股市场的影响;,基于Eun(1986)和Grosan and Stigptz(1980)构建了一个内外资股价差异的理论模型,模型建立了一个面板数据模型对多重上市公司AB股差异及AH股差异的影响因素了实证研究,并且对AB股及AH股差异时间序列了实证分析,结果发现市场收益率、流动性及股票基本面对内外资股价差异的影响,多重上市公司AB股差异受市场收益率及流动性影响,差异较不平稳,市场波动,而多重上市公司AH股差异则受基本面影响,差异较平稳,市场波动较小,并且发现AB股差异上要大于AH股差异,AB股差异时间序列曲线呈下降趋势,而AH股差异时间序列曲线则呈平稳。论文在实证研究分析的基础上了。主要有:(1)A股和B股市场一体化趋势,市场分割较小且不断缩小,而A股和H股市场一体化趋势较不,市场分割且比较稳定;市场信息主要是从A股市场流向B股市场及H股市场的,A股市场和B股市场之间的信息流动性要好于A股和H股市场之间的信息流动性,A股市场和H股市场之间的信息流动性要好于B股和H股市场之间的信息流动性;。(2)来看,B股平均收益率高于A股平均收益率,AB股差异逐渐减小,H股平均收益率与A股平均收益率基本,AH股差异基本稳定。(3)H股市场相对成熟,价值投资,而A股市场和B股市场投机性较强。关键词：股票市场分割论文多元GARCH模型论文VAR模型论文时变条件系数论文
摘要4-6
Abstract6-9
1 导论9-13
1.1 研究背景与9-10
1.2 研究思路10-11
1.3 的结构安排11
1.4 主要创新点11-13
2 股票市场分割及文献回顾13-16
2.1 市场分割及13-14
2.2 有关文献回顾14-15
2.3 小结15-16
3 内外资股票市场分割检验16-26
3.1 中国证券市场开放概况16-17
3.2 基于时变条件的市场分割衡量17-25
3.3 小结25-26
4 内外资股票市场互动关系研究26-44
4.1 向量自回归模型的理论简介26-31
4.2 基于VAR 模型的股票市场互动关系研究31-43
4.3 小结43-44
5 内外资股票差异比较研究44-60
5.1 内外资股票差异的理论模型44-49
5.2 内外资股票差异的实证比较研究49-58
5.3 小结58-60
6 全文总结及建议60-63
6.1 论文主要工作及其60-61
6.2 政策建议61-62
6.3 论文的不足之处及研究建议62-63