中国股票市场信息对称性

摘要：我国股票市场了20多年的发展,经过了一步步不懈的探索,股票市场从无到有、从弱到强、从无序到有序、从混沌到秩序,取得了瞩目的成绩,可以说中国的股票市场在规模上已经取得了很大成就。中国经济改革的发展,这就要求中国股票市场应更效率的提高,而信息作为影响股票市场效率的最因素,因此,对我国股票市场信息对称性研究就显得尤为。选取了2005-2008年股票市场近140个上市公司样本数据,从两个考察了中国股票市场信息对称性。,利用2004-2007年A股市场上市公司年报披露前后股票收益率的变化,研究了2005-2008年中国股票市场信息对称性的年度变化。研究结果:中国股票市场存在的信息不对称,并且在年报信息披露之前有信息泄露的可能存在,但是,情况时间的推移正在逐步的改善。其次,在A股市场和H股市场同时上市公司的样本数据,研究了同一信息披露后在两个市场中引起的反应,结果:A股市场的性要低于H股市场,并且在两个市场上都发现的信息泄露的现象。也就是不存在信息不对称。两个市场的对比研究,可以发现H股市场无论是在效率上还是在监管的规范上都要比A股市场高,中国的股票市场相对于成熟的股票市场之间还不小差距。关键词：信息对称性论文信息披露论文事件研究法论文股票市场论文

摘要6-7

Abstract7-9

1 引言9-15

1.1 研究背景及9

1.2 研究内容9-10

1.3 国内外研究现状10-13

1.3.1 国外文献述评10-11

1.3.2 国内文献述评11-13

1.4 论文结构安排13

1.5 论文创新点13-15

2 信息披露与股票市场理论15-24

2.1 信息15-17

2.1.1 信息概述15-16

2.1.2 不完全信息16

2.1.3 信息不对称16-17

2.1.4 股票市场信息不对称17

2.2 股票市场效率与职能17-21

2.2.1 市场检测说18-20

2.2.2 信息与股票市场的功能20-21

2.3 股票市场信息披露制度21-23

2.4 小结23-24

3 事件研究法24-27

3.1 事件研究法24-25

3.2 预期收益率的计算25-27

4 A 股市场信息对称性实证分析27-39

4.1 研究设计27-29

4.2 分析结果29-39

4.2.1 各年度异常收益率分析30-36

4.2.2 信息对称性的年度特征36-39

5 A 、H 股市场信息对称性对比分析39-45

5.1 研究设计39-41

5.2 分析结果41-45

6 分析及建议45-47