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基于当前上市公司参与民间借贷的热点问题，该文理论上以微观经济学、宏观经济学、制度经济学为基础，实践上对武汉光谷商业区小型商户的调查问卷，研究了我国上市公司民间借贷风险与规范问题。结构上首先通过时事和相应数据观察问题的现状和走向，然后以宏观和微观两个方面分别分析问题产生的原因，再通过原因的由来阐述存在的风险，最后针对上市公司、政府部门、金融机构三个方面提出规范问题的建议和意见。
一、引言
目前在我国法律体系中没有“民间借贷”这一概念，它是相对于正规金融而言，泛指在国家依法批准设立的金融机构以外的自然人、法人及其他组织等经济主体之间的资金借贷活动。民间信贷又称“”，此名号却由来久矣，其主要特点就是高息。
近期报道，在温州，民间借贷资金规模达440亿元，年利率高达180%。一般的民间信贷的利息也达到25%左右，并且不断攀升。如此高回报，诱惑属实难抵挡。加之金融风暴过后，大多企业进入低靡期，为了快速走出金融困境，一些上市公司将越来越多的闲置资金进行委托贷款，追逐着远高于银行贷款利率的回报。据统计，仅今年以来，就有超过50家上市公司刊登了逾百份关于委托贷款的公告，涉及累计贷款金额超过160亿元。这些已经公开的上市公司资料，成为我们近距离观察迅猛增长的委托贷款的一个样本。而就上市公司本身而言，将大量资金流入“放贷”市场，在短期获利同时，是否存在一定的风险，损害其本身的长远发展，对中国经济究竟又有何影响？这又是一个不可回避的问题。
第一，民间借贷已经从发达地区向欠发达地区推进。从最早的温州到珠江三角洲，现已发展到欠发达地区。同时，欠发达地区的信贷状况也是如火如荼：覆盖面广，参与者众；总量扩大，用途多样；期限趋短，利率攀升。
第二，民间信贷的资金来源也是多种多样。上市公司主要是从银行贷款之后就直接转手把资金贷给中小企业，从利率差中获取高额利润，或者将超募资金用于借贷。以招股日期计算，今年以来共有230家上市公司在A股进行了IPO，合计募集资金高达2187.8亿元，加上增发和配股等再融资行为，今年以来上市公司的融资总额达到6148.86亿元。但根据Wind数据的统计显示，截至昨日，已投入使用的募资金额仅有146
第四，在这些上市公司积极参与民间信贷的同时，一些“差钱公司”也加入民间借贷。以新海股份（002120.SZ）为例，8月11日，它们发布公告，拟作为主发起人与其他8位股东共同出资设立慈溪汇邦小额贷款股份有限公司（下称慈溪小贷），成为继东华能源、易食股份、南京高科、五洲交通、深赛格后，年内第六家参股小贷公司的上市公司。
拟以4000万元投资慈溪小贷的新海股份正面临转型艰难期，由于打火机出口业务日渐萧条，其上半年营业利润同比大幅下滑67.38%，净利润下滑48.14%。实际上，新海股份中小板上市四年以来，经营业绩每况愈下。尽管主营业务并不出彩，但上述公司毅然在小额贷款投资方面豪掷千金。
总而言之，上市公司参与民间借贷呈现“欣欣向荣”的势头。
第
由市场经济法则决定，以最小成本来获取最大程度的利益
从市场机制角度来讲，我们不得不承认，在既有市场制度环境中，任何一家公司，只有在顺应市场制度的前提下才谈得上生存与发展。若反其道而行之，结果只能是死路一条。所以，我们也就不得不承认，即便是在明知市场机制已被扭曲的环境中，为了自身能在市场生存，顺应这种扭曲，或许就是市场主体不得不做的选择。
从供求关系两个方面来分析，大量微小企业和农户虽然生意不错、毛利率高，但银行对其并不太信任。银行审查贷款时间长，对小额贷款也没有真正的兴趣。此外，大量企事业单位的闲散资金也需要更高的回报率。有了草根金融的需求，也就有了草根金融的供给，于是也就有了中间人——民间借贷行业。
而在银行政策方面，随着年内第六次上调存款准备金率，银行间资金市场重陷高度紧张状态，便给民间借贷创造了广阔的发展空间；同时，银监会已明确要求商业银行向房地产投放的贷款不得展期，那么也就不排除房地产公司通过向上市公司进行委托贷款，获得展期贷款。
也有相关学者认为，当前民间借贷的非理性发展是当前金融政策失灵造成的必然结果，也是市场用脚对政府调控行为的结果。
一、引言
目前在我国法律体系中没有“民间借贷”这一概念，它是相对于正规金融而言，泛指在国家依法批准设立的金融机构以外的自然人、法人及其他组织等经济主体之间的资金借贷活动。民间信贷又称“”，此名号却由来久矣，其主要特点就是高息。
近期报道，在温州，民间借贷资金规模达440亿元，年利率高达180%。一般的民间信贷的利息也达到25%左右，并且不断攀升。如此高回报，诱惑属实难抵挡。加之金融风暴过后，大多企业进入低靡期，为了快速走出金融困境，一些上市公司将越来越多的闲置资金进行委托贷款，追逐着远高于银行贷款利率的回报。据统计，仅今年以来，就有超过50家上市公司刊登了逾百份关于委托贷款的公告，涉及累计贷款金额超过160亿元。这些已经公开的上市公司资料，成为我们近距离观察迅猛增长的委托贷款的一个样本。而就上市公司本身而言，将大量资金流入“放贷”市场，在短期获利同时，是否存在一定的风险，损害其本身的长远发展，对中国经济究竟又有何影响？这又是一个不可回避的问题。
二、我国上市公司参与民间借贷的现状
在银根紧缩、股市不振、楼市调控大背景下，民间借贷业利率居高不下，由于高利润的影响，当前民间借贷出现了一系列新特征：地区的全方位发展；资金多元化；参与机构的全面化；民间借贷对实体经济的挤出效应非常明显，不少实体企业抽出生产资金进行放贷等。第一，民间借贷已经从发达地区向欠发达地区推进。从最早的温州到珠江三角洲，现已发展到欠发达地区。同时，欠发达地区的信贷状况也是如火如荼：覆盖面广，参与者众；总量扩大，用途多样；期限趋短，利率攀升。
第二，民间信贷的资金来源也是多种多样。上市公司主要是从银行贷款之后就直接转手把资金贷给中小企业，从利率差中获取高额利润，或者将超募资金用于借贷。以招股日期计算，今年以来共有230家上市公司在A股进行了IPO，合计募集资金高达2187.8亿元，加上增发和配股等再融资行为，今年以来上市公司的融资总额达到6148.86亿元。但根据Wind数据的统计显示，截至昨日，已投入使用的募资金额仅有146
2.43亿元，其余的几乎走了同一条路。
第三，“赚钱效应”令越来越多的资金从股市中撤出进入高息民间借贷。根据人民银行统计数据显示，截至2011年6月底，全国小额贷款公司数量突破3366家，与去年6月相比增加1426家。上半年累计新增贷款894亿元，贷款余额2875亿元，与去年6月底的余额1248.9亿元相比，增幅达130.18%，连续两年保持高增长态势。据央行最新统计数据显示，7月人民币存款减少6687亿元，同比少增8166亿元，其中住户存款减少6656亿元。业内人士分析，部分存款正流入当前火爆的行业。第四，在这些上市公司积极参与民间信贷的同时，一些“差钱公司”也加入民间借贷。以新海股份（002120.SZ）为例，8月11日，它们发布公告，拟作为主发起人与其他8位股东共同出资设立慈溪汇邦小额贷款股份有限公司（下称慈溪小贷），成为继东华能源、易食股份、南京高科、五洲交通、深赛格后，年内第六家参股小贷公司的上市公司。
拟以4000万元投资慈溪小贷的新海股份正面临转型艰难期，由于打火机出口业务日渐萧条，其上半年营业利润同比大幅下滑67.38%，净利润下滑48.14%。实际上，新海股份中小板上市四年以来，经营业绩每况愈下。尽管主营业务并不出彩，但上述公司毅然在小额贷款投资方面豪掷千金。
总而言之，上市公司参与民间借贷呈现“欣欣向荣”的势头。
三、我国上市公司参与民间借贷的原因
为何企业改行炒钱，上市公司玩火，此部分从宏观和微观方面剖析上市公司借贷风高起的原因。第
一、宏观方面。
当前我国利率管制使大量资金被用到了低效率的地方，与此同时，很多真正需求资金的企业却无从获取银行的资金。市场总供求决定了均衡利率：当一部分资金的利率被人为压低时，另外的资金利率就必然更高，这两者有因果关系。由市场经济法则决定，以最小成本来获取最大程度的利益
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，本来就是也应当是包括上市公司在内的所有市场主体的追求目标。否则，在市场竞争环境中，如果丧失了获取利益的能力，任何市场主体都会失去在市场生存的前提与基础。从市场机制角度来讲，我们不得不承认，在既有市场制度环境中，任何一家公司，只有在顺应市场制度的前提下才谈得上生存与发展。若反其道而行之，结果只能是死路一条。所以，我们也就不得不承认，即便是在明知市场机制已被扭曲的环境中，为了自身能在市场生存，顺应这种扭曲，或许就是市场主体不得不做的选择。
从供求关系两个方面来分析，大量微小企业和农户虽然生意不错、毛利率高，但银行对其并不太信任。银行审查贷款时间长，对小额贷款也没有真正的兴趣。此外，大量企事业单位的闲散资金也需要更高的回报率。有了草根金融的需求，也就有了草根金融的供给，于是也就有了中间人——民间借贷行业。
而在银行政策方面，随着年内第六次上调存款准备金率，银行间资金市场重陷高度紧张状态，便给民间借贷创造了广阔的发展空间；同时，银监会已明确要求商业银行向房地产投放的贷款不得展期，那么也就不排除房地产公司通过向上市公司进行委托贷款，获得展期贷款。
也有相关学者认为，当前民间借贷的非理性发展是当前金融政策失灵造成的必然结果，也是市场用脚对政府调控行为的结果。
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