本站原创
摘要：权证是一种契约联系,它是有发行人和投资者约定的在未来的某一个时间,权证的持有人有权利,但并非义务的向权证发行人以事先约定的购入或售出一定数量的金融资产。当然持有人也可以放弃行使权利。由于权证有很多的优点,所以它成为了成熟证券市场中比较流行的一种金融衍生工具,受到了国外投资者的热烈追捧。权证在中国经过了二次进展,历经十几年时间,经历过非常辉煌的阶段,但是随着2011年8月20日长虹权证的到期,权证在中国市场全部落下帷幕。很多学者对权证在中国进展的困境做过学术探讨,他们总结出了很多导致权证在中国失败的理由,其中二个非常重要的理由得到学者们一致的同意---即中国的投资者对权证产品的实质没有足够的了解以及权证在中国的定价不科学。本论文主要是探讨权证在中国的定价模型及效果,希望可以对未来权证以及其它金融衍生品的定价有所启迪和参考。以这个层面对权证进行实证探讨不但具有重要的论述作用,而且还有很大的实际作用---即可以为中国证券市场的监管层提出一些政策倡议,可以为我国未来若再次进展权证市场提供一些针对性的引导,同时也有助于我国证券市场的进展。本论文首先以权证的定义、特点、功能、进展历程、经典定价模型对权证进行基础论述概述,然后选取了在我国发行的9只代表性的权证产品的交易数据作为样本,运用B-S模型对这些权证的进行实证浅析,以定价机制方面浅析我国权证产品走向没落的理由,最后结合实证探讨得到的结果提出改善措施和倡议。本论文通过运用B-S模型对选取的9只样本权证的定价实证浅析,得出结论：中国权证市场的定价不合理,权证市场与标的资产的相关性较弱,运用历史波动率对权证定价计算出来的论述与市场偏离度非常大,而运用隐含波动率计算出来的权证论述与权证市场的偏离度较小,对市场定价有一定的指导作用。权证在海外进展的非常迅猛,得到了国外金融投资者的强烈偏好,非常的受欢迎。而它在中国却不能很好的进展,所以本论文探讨目的在于通过对权证的基础论述和定价策略进行探讨,来浅析权证在我国进展的过去十几年间所产生的积极作用以及遇到的瓶颈和阻碍,希望未来我国证券市场在进展其他金融衍生类产品时能够有所借鉴。关键词：权证论文证券市场论文定价机制论文现实作用论文
摘要6-7
Abstract7-10
第一章 导论10-15
一、探讨背景10-11
二、探讨目标及作用11
三、文献综述11-14
四、探讨策略和框架14
五、革新和不足14-15
第二章 权证概述15-25
一、权证的定义、特点与分类15-18
(一) 权证的定义15-16
(二) 权证的特点16-17
(三) 权证的分类17-18
二、权证的功能18-19
三、中国权证市场进展介绍19-21
四、中国权证市场的特点21-22
五、中国权证市场的近况及理由浅析22-23
六、权证对我国证券市场进展的作用23-25
第三章 权证的影响因素及定价论述模型探讨25-38
一、权证的及价值25-27
二、权证的影响因素27-29
三、权证定价论述综述29-38
(一) 相关定价论述探讨的进展29-30
(二) 经典模型的介绍30-38
第四章 权证定价实证探讨38-57
一、样本选取38-39
二、论述计算39-54
(一) 波动率计算39-40
(二) 论述计算结果40-43
(三) 权证市场的合理性浅析43-54
三、探讨结论54-55
(一) 我国权证市场定价不合理54-55
(二) 隐含波动率对定价有一定的指导作用55
四、进展中国权证市场的对策倡议55-57