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摘要：在市场经济中,商品生产经营者在生产和经营历程中,遇到最多的最直接的风险就是波动风险,而期货的套期保值就提供了这么一个可以规避、转移或者分散风险的有力工具,这也正是期货进展起来的理由。期货作为一种套期保值工具,现在已经被各大生产经营商广泛利用,但是准确的估计套期保值比率仍是一个难点不足,同时也是期货论述领域探讨的一个热点不足。黄金做为一种特殊的商品,在国际经济活动中扮演着重要的角色。随着世界经济的持续进展,对黄金的需求量在不断增加。而黄金所特有的商品和金融的双重属性又决定了影响其的因素非常复杂。中国作为世界第一大黄金消费国,黄金的波动将对我国的黄金产业链造成较大的影响,所以越来越多的黄金冶炼、生产加工以及经营企业意识到进行套期保值的重要量和迫切性。而套期保值中最核心的不足就是如何较好的估算套期保值比率来最大限度的减少基差风险。LienLuo(1993)、Chosh(1993)与Chou、FanLee(1996)分别提出了估计最优套期保值比率的误差修正模型,并利用两步法进行了估计。误差修正模型(ECM)作为一种具有特定形式的重要的计量经济学模型,在探讨非平稳时间序列以及序列间协整联系方面具有较好的效果。Bailpe和Myers(1991)年提出了BGARCH模型,并用BGARCH模型对美国的农产品期货进行了最优套期保值比率的估计探讨。二元GARCH (BGARCH)模型弥补了一元GARCH模型在探讨中不能反映序列之间的协方差的缺陷。本论文分别采取OLS模型、ECM模型、以及常数二元GARCH模型和D-BEKK二元GARCH模型给出ECM-BGARCH策略估计的最优套期保值比率,并得到了较好的效果。关键词：套期保值论文误差修正模型论文二元GARCH论文最优套期保值比率论文
摘要3-4
Abstract4-8
第1章 、绪论8-13
1.1 探讨作用及背景8-9
1.2 国外探讨近况9-10
1.3 国内探讨近况10-11
1.4 本论文探讨的内容11-13
第2章 、期货的套期保值13-21
2.1 期货概述13-15
2.2 期货交易机制15-16
2.3 期货的套期保值16-17
2.3.1 空头套期保值17
2.3.2 多头套期保值17
2.4 套期保值比率17-19
2.5 影响黄金期货因素浅析19-21
第3章 、期货套期保值比率的相关模型介绍21-27
3.1 线性回归模型(OLS)21
3.3 误差修正模型(ECM)21-24
3.4 ECM-BGARCH模型24-27
3.4.1 二元GARCH模型(BGARCH)24-25
3.4.2 D-BEKK模型25-27
第4章 、实证浅析27-32
4.1 数据的选取27
4.2 基于OLS模型的估计27
4.3 基于ECM模型的估计27-29
4.3.1 ADF检验27-28
4.3.2 序列协整检验28-29
4.4 基于ECM-BGARCH模型的估计29-30
4.4.1 CCC-BGARCH模型29-30
4.4.2 D-BEKK-BGARCH模型30
4.5 结果浅析30-32
第5章 、全文总结与展望32-34
5.1 全文总结32
5.2 展望32-34