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摘要：2012年2月13日中国金融期货交易所正式启动国债期货仿真交易,暂停了17年的国债期货的重启交易己提上日程,然而我国是否切实具备重推国债期货交易的条件?若没有,应如何改善?针对该不足以往学者大多只进行了论述上的浅析,观点缺乏足够的说服力,鉴于此,本论文将首次用实证的策略展开深入浅析。具体地,本论文基于国债收益率曲线的角度考察重新启动国债期货的可行性,即通过比较我国现阶段国债收益率曲线与主要金融市场国家推出国债期货时的国债收益率曲线,做出判断。首先,为比较我国与其他几国国债收益率曲线,本论文在比较国内外有关利率期限结构的模型和策略后,提出多因素CIR模型,并采取卡尔曼滤波策略进行参数估计,以而刻画出我国国债收益率曲线。其次,通过比较我国国债收益率曲线与美国、日本以及韩国国债收益率曲线的平滑度、采取GARCH模型比较国债收益率的波动性后,并结合近况来探讨我国重启推出国债期货的可行性。最后,为探讨国债期货推出的必要性,基于国债收益率曲线的平滑度和国债收益率波动是否显著转变等角度考察了国债期货的引入对国债现券市场的影响。探讨显示,现阶段我国国债收益率曲线无论是平滑度还是整体波动性都与美日国债期货推出前的情形相似,我国已经具备重启国债期货的条件。同时,国债期货推出后国债收益率曲线的平滑度有所改善并且国债期货的推出并没有显著增加现券市场的波动性。关键词：国债期货论文收益率曲线论文卡尔曼滤波法论文GARCH模型论文
摘要5-6
Abstract6-9
第1章 引言9-14
1.1 探讨背景9-10
1.2 探讨作用10
1.3 探讨目标10
1.4 探讨思路与策略10-13
1.4.1 探讨思路10-12
1.4.2 探讨策略12-13
1.5 探讨的革新点13-14
第2章 相关论述及文献综述14-21
2.1 相关概念14
2.2 文献综述14-21
2.2.1 关于国债利率期限结构的探讨14-18
2.2.3 关于国债期货可行性的探讨18-19
2.2.4 关于期货市场对现货市场影响的探讨19-21
第3章 我国国债收益率曲线的实证探讨21-30
3.1 数据选取和处理21-25
3.1.1 数据选取21-22
3.1.2 数据的处理——即期收益率的确定22-25
3.2 探讨模型与估计策略25-28
3.2.1 多因素CIR模型25-26
3.2.2 多因素CIR模型参数估计策略——卡尔曼滤波法26-28
3.3 实证结果28-30
第4章 重启我国国债期货的可行性浅析30-48
4.1 美日韩国债期货市场介绍30-33
4.2 国债收益率曲线坡度和曲度的比较33-34
4.3 基于GARCH模型的国债收益率曲线波动率比较34-42
4.3.1 广义自回归条件异方差模型——GARCH模型34-36
4.3.2 国债收益率曲线的GARCH模型波动性比较36-42
4.4 现阶段国债现货的特点浅析42-48
第5章 国债期货对收益率曲线的影响浅析48-53
5.1 国债收益曲线平滑度的比较49
5.2 国债收益率曲线波动性的比较49-53
第6章 结论与政策倡议53-55
6.1 探讨结论53
6.2 政策倡议53-55