本站原创
摘要：本论文考虑具有流动性风险的的无跳市场模型下，投资对策的选择不足。本论文的主要特点是，股票历程是一个连续时间的由布朗运动驱动的随机历程，由于市场的流动性，投资者只能在固定的时刻交易，在其余时间，投资者只能在旁观看。投资者的目标是，如何选择最优的投资对策，使得终端财富效用的期望达到最大。在本论文中，我们引入一个典型的等弹性效用函数，考虑在此效用函数下的投资对策最优化不足，并且给出相应的最优终端财富历程及最优投资对策。Huyên Pham and Peter Tankov(2009)[9]探讨了具有流动性风险的市场模型中，如何实现消费效用最优化的不足，Michael Kohlmann and Dewen Xiong (2007)[18]在不具有流动性风险且带跳的金融市场模型中，探讨了时-最优鞅测度的不足，并且在效用函数下给出实现最大效用的最优投资对策。类似Michael Kohlmann and Dewen Xiong (2007)[18]，我们首先引入一个新的测度，然后用动态规划的策略得到一个倒向鞅方程(BME)，然后证明了如果倒向鞅方程有解，当且仅当有着一个等价测度变换，使得终端财富历程能够被此测度变换的Radon-Nikodym导数来表示。最后，我们通过倒向鞅方程的解来表示出实现最大化期望的最优终端财富历程及最优投资对策。关键词：非流动性金融市场模型论文终端财富效用最优化论文动态规划策略论文倒向鞅方程论文
摘要5-6
ABSTRACT6-7
目录7-9
第一章 绪论9-19
1.1 背景和不足概述9-12
1.2 已有的探讨成果12-15
1.3 本论文探讨的主要内容15-17
1.4 本论文结构17-19
第二章 金融市场模型和效用函数19-23
2.1 金融市场模型19-21
2.2 效用函数21-23
第三章 最优化原理23-34
3.1 部分引理23-26
3.2 最优化原理26-34
第四章 求解效用函数最优化的不足34-49
4.1 求解最优不足的倒向鞅方程34-36
4.2 最优化不足的求解36-48
4.3 结论48-49